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ISC(095340)밀릴때마다 물량 모아둘 기회로 보이며 이후 전망 및 대응전략. 2026/02/01 18:34

개미신사

인공지능(AI) 반도체 수요 확산 속에서 ISC가 핵심 공정의 관문을 지키는 기업으로 존재감을 키우고 있다. 고속·저전력 반도체 테스트 수요가 빠르게 늘어나는 가운데, 대면적 소켓 중심의 제품 믹스 개선이 수익성까지 끌어올리며 구조적 성장 국면에 진입했다는 평가다.

유진투자증권은올 1월30일 보고서에서, ISC에 대해 “AI 반도체 산업에서 반드시 거쳐야 하는 테스트 솔루션 공급사로 자리 잡고 있다”며 견조한 실적 성장세가 이어질 것으로 전망했다. AI 서버와 데이터센터 증설이 지속되는 상황에서 메모리 고객사들의 제품 다변화가 ISC의 매출 기여도를 점진적으로 높이고 있다는 분석이다.

ISC의 2025년 4분기 실적은 매출 632억원으로 전년 동기 대비 61.1% 증가할 것으로 예상된다. 전 분기 대비로는 소폭 감소하지만, 이는 계절적 요인에 따른 일시적 조정으로 해석된다. 영업이익은 189억원으로 전년 대비 152.9% 급증하고, 영업이익률은 30% 수준까지 상승할 전망이다. 매출 성장과 함께 마진 개선이 동시에 나타나고 있다는 점이 특징이다.

수익성 개선의 핵심은 대면적 소켓 판매 확대다. AI 및 고성능 반도체로 갈수록 테스트 공정의 난도가 높아지면서 고부가 제품 수요가 빠르게 늘고 있다.

ISC는 이러한 흐름에 맞춰 고속 신호 대응, 저전력 설계에 최적화된 소켓 제품을 공급하며 경쟁 우위를 확보했다. 단가 상승과 원가 구조 개선이 동시에 이뤄지며 이익률 상승으로 연결되고 있다는 평가다.

중장기 실적 전망도 밝다. 유진투자증권은 ISC의 2026년 연간 매출을 2932억원, 영업이익을 825억원으로 예상했다. 이는 각각 전년 대비 39%, 45% 증가한 수치다. 글로벌 메모리 수급 환경이 여전히 타이트한 상황에서, 칩 제조사들이 증설에 속도를 내고 있다는 점이 배경이다. 공급 제약이 이어질수록 테스트 공정의 중요성은 더욱 커질 수밖에 없다.

AI 데이터센터용 반도체 수요가 구조적으로 확대되고 있다는 점이 긍정적이다. 고성능 연산을 위한 ASIC, AI 가속기, 차세대 메모리 반도체는 테스트 단계에서 고속·고신뢰성을 요구한다. ISC는 이 과정에서 필수적인 테스트 솔루션을 제공하며 안정적인 수요 기반을 확보하고 있다. 업계에서는 ISC를 단순한 부품 공급사가 아닌, AI 반도체 생태계의 핵심 인프라로 평가하는 분위기다.

신규 사업 역시 성장 동력으로 주목된다. 모듈 및 번인 테스터, EFEM(장비 자동화 모듈) 등 신규 장비와 소재 사업이 기존 소켓 사업과 시너지를 낼 것으로 기대된다. 단일 제품에 대한 의존도를 낮추고, 고객사와의 거래 범위를 넓히는 효과도 기대된다. 매출처 다변화가 진행되면서 실적 변동성 역시 점차 완화될 가능성이 크다.

ASIC 칩 시장 확대 역시 ISC에 우호적인 환경이다. AI 서비스 기업들이 범용 GPU뿐 아니라 자체 설계 칩을 확대하는 흐름 속에서, 테스트 요구 사항은 더욱 다양해지고 있다. 유진투자증권은 이러한 변화가 ISC의 기술 경쟁력을 더욱 부각시키는 계기가 될 것으로 보고, 실적 추정치를 상향 조정했다.

유진투자증권은 “ISC는 AI 반도체 시대에 필수적인 테스트 공정을 책임지는 기업으로, 단기 사이클을 넘어 구조적 성장이 가능한 포지션에 있다”며 “고부가 제품 비중 확대와 신규 사업 성과가 맞물리며 중장기 성장 가시성은 더욱 높아질 것”이라고 평가했다.

유진투자증권은 ISC에 대한 투자의견 ‘매수’를 유지하고, 목표주가는 16만 5000원으로 상향 제시했다.

반도체 테스트 소켓 전문기업 ISC 주가가 강세를 보이고 있다.

작년 11월18일 한국거래소에 따르면 이날 5.89% 올라 8만 8100원에 거래를 마감했다.

전날 삼성전자와 SK하이닉스가 정부와의 민관 합동회의 후 대규모 국내 투자 확대 계획을 공식화하면서, 핵심 협력사인 ISC가 가장 직접적인 수혜 기업으로 부상 주가에 긍정적 영향을 미치고 있는 것으로 보인다.

삼성전자 이재용 회장과 SK하이닉스 최태원 회장은 지난 16일 이재명 대통령과 청와대 영빈관에서 열린 관세협상 후속 민관 합동회의 직후, 반도체 산업의 글로벌 경쟁력 회복을 위해 국내 인프라 투자와 생산능력 확장에 나서겠다고 밝혔다.

차세대 반도체 패키징, HBM(고대역폭메모리), 테스트 공정 강화 등이 핵심 투자 목표로 거론되며, 관련 부품 기업들에 대한 수요 증가가 전망된다.

ISC는 반도체 칩의 품질을 검증하는 데 쓰이는 테스트 소켓을 삼성전자·SK하이닉스에 공급하는 국내 주요 협력사로, 두 기업의 CAPEX 확대는 곧 ISC의 실적 모멘텀으로 직결된다.

양사가 HBM과 첨단 패키징 생산라인을 대거 확장할 경우, 테스트 소켓의 사용량과 교체 주기가 늘어 ISC의 공급 규모도 덩달아 확대될 수 있다.

시장에서는 “정부가 사실상 반도체 인프라 확충에 국가 역량을 투입하겠다는 신호를 보냈다”는 분석이 나온다. 이에 따라 반도체 생태계 전반이 촉진될 것으로 보이며, 테스트·검증 공정 관련 업체들이 우선적인 수혜가 될 것이라는 평가가 나온다.

투자업계 관계자는 “ISC는 이미 삼성전자·SK하이닉스의 핵심 협력사로 자리 잡은 데다 기술 신뢰도도 높아 향후 발생하는 증설 수요의 직접적인 공급처가 될 가능성이 높다”며 “특히 첨단 패키징 확장은 테스트 소켓 수요 증가로 이어지는 만큼 실적 성장성이 높다”고 말했다.

글로벌 반도체 시장에서도 테스트 공정 중요성이 강화되고 있다. AI 서버에 탑재되는 고성능 칩과 HBM의 수요가 폭발하면서 제조 공정뿐 아니라 테스트 신뢰도가 점점 더 중요해지고 있어서다. 이에 따라 테스트 부품 공급망은 글로벌 기업들조차 장기 계약으로 묶기 어려운 전략적 섹터로 재평가되고 있다.

ISC 역시 이러한 변화에 맞춰 차세대 테스트 소켓의 내구성, 온도 대응력, 반복 사용 안정성을 높이는 기술 개발에 속도를 내고 있다. 업계에서는 회사가 보유한 특수 소재기술과 공정 자동화를 기반으로, 글로벌 메모리 테스트 시장에서 경쟁력을 강화할 것이란 전망이 우세하다.

증권가에서는 이번 투자 발표를 기점으로 ISC가 중장기 성장 궤도에 다시 올라설 것이라는 분석이 이어지고 있다.

증권 애널리스트는 “국내 투자 확대는 단기 호재를 넘어 2026년까지 이어질 구조적 성장의 출발점”이라며 “ISC는 반도체 공급망에서 테스트 공정의 핵심 기업으로, 향후 HBM·첨단 패키징 투자의 가장 근접 수혜”라고 설명했다.

시장에서는 “국가·기업·생태계 전반이 총체적으로 반도체 전쟁에 다시 뛰어드는 상황에서, ISC 같은 테스트 핵심 기업들의 재평가가 불가피하다”는 분위기가 확산되고 있다.

작년 3분기 연결기준 매출액은 645.21억으로 전년동기대비 28.0% 증가. 영업이익은 174.21억으로 26.1% 증가. 당기순이익은 162.20억으로 45.1% 증가.

연결기준 3분기 누적매출액은 1478.64억으로 전년동기대비 9.3% 증가. 영업이익은 381.25억으로 2.3% 증가. 당기순이익은 346.03억으로 19.5% 감소.

노르웨이 중앙은행인 노르겐 뱅크(Norges Bank)가 반도체 테스트 소켓 전문기업 아이에스시(ISC(095340)) 주식을 사들이면서 배경에 관심이 쏠린다.

6월24일 금융감독원 전자공시에 따르면 ISC는 지난 23일 주식 등의 대량보유상황 보고서를 통해 노르겐 뱅크가 ISC 주식 106만 5290주(보유비율 5.03%)를 취득했다고 공시했다.

노르겐 뱅크는 ISC 단순 투자 목적으로 주식을 사들였고 지난 16일 장내에서 매수했다. 노르겐 뱅크는 노르웨이 정부가 100% 출자한 중앙은행으로 한국의 국민연금과 같이 연금펀드도 관리하고 있다.

ISC는 2003년 실리콘 러버 소재를 활용한 테스트 소켓을 세계 최초로 상업화해 2007년 코스닥 시장에 상장한 반도체 테스트 부품기업이다. 특히 2023년(7월 이사회, 10월 최대주주 변경)에는 SKC(011790)가 지분 45.03% 인수한 이래 SK그룹에 편입됐다.

다만 SK그룹 편입 이후 10만원대까지 치솟았던 ISC 주가가 현재는 5만원대로 반 토막이 났다. 인수 후 기존 사업 확장을 위한 투자뿐 아니라 추가 인수합병(M&A)도 적극 추진할 계획이라고 밝혔으나 지지부진하면서 주가도 우하향했다.

하지만 최근 그동안 예고해왔던 M&A의 구체적인 내용이 윤곽을 드러내면서 시장에서는 노르겐 뱅크가 ISC 주식 저가 매수에 나선 것으로 해석한다.

우선 ISC는 지난 4월 사업 포트폴리오 확대를 통한 신성장동력 확보를 위해 SK엔펄스로부터 아이세미 주식 240만주(지분 100%)를 293억원에 취득한다고 공시했다. 아울러 PCB 유통사업을 영위하는 테크드림 주식 140만주(지분 100%)도 120억원에 함께 취득한다고 밝혔다.

주식 취득은 5월 30일에 마무리됐고, 아이세미와 드림테크 두 기업은 ISC의 6월 실적부터 연결로 반영될 예정이다.

김민경 하나증권 연구원은 “아이세미의 모듈 테스터는 현재 글로벌 고대역폭메모리(HBM)·그래픽저장장치(GPU) 등 고객사향 실장 테스트 소켓을 공동 개발 중으로 향후 ISC의 테스트 소켓 사업과 시너지 효과가 증대될 것으로 기대된다”고 설명했다.

특히 인공지능(AI) 시장 성장과 실적 개선이 동행할 것으로 전망, ISC 올해 매출액 2127억원으로 전년 대비 22% 증가하고, 영업이익은 538억원으로 같은 기간 20% 늘어날 것으로 추산했다.

손인준 흥국증권 연구원은 “올해 1분기에는 부진한 메모리 부문 수요와 주요 고객사 매출 이연 등으로 실적 저점을 기록했으나, 비메모리 중심으로 수주 개선세가 나타날 전망”이라며 “주문형반도체(ASIC), 스마트폰 AP 팹리스 등 고객사 신규 확보 중이며 비메모리 내 양산 수주가 증가 중에 있다”고 진단했다.

손 연구원은 “높은 데이터 센터향 매출 비중을 감안하면 AI 시장과 동반 성장할 것으로 판단된다”며 “하반기부터 아이세미, 테크드림의 매출액 인식이 반영되며 ISC 외형 성장 효과가 나타날 것”이라고 내다봤다.

2024년 연결기준 매출액은 1744.80억으로 전년대비 24.4% 증가. 영업이익은 447.84억으로 317.1% 증가. 당기순이익은 548.89억으로 304.2% 증가.

2023년 연결기준 매출액은 1402.21억으로 전년대비 21.6% 감소. 영업이익은 107.37억으로 80.7% 감소. 당기순이익은 135.83억으로 69.0% 감소.

반도체 테스트 부품기업. 주력사업은 반도체 칩을 테스트하는 반도체 테스트 소켓이며, 반도체 테스트 장비와 공정에 필요한 부품을 공급하는 테스트솔루션 사업을 병행. 세계 최초 상용화, 양산화 시킨 반도체 테스트용 실리콘러버소켓(Silicone Rubber Contactor: iSC)과 테스트용 PROBE(SPRING CONTACT PROBE: iSP)를 포함한 반도체, ICT 토탈솔루션을 공급. 주요 제품으로는 실리콘러버소켓, 포고소켓/포고핀, 번인소켓, 테스트인터페이스보드, 커넥터, 온도조절장치, FCCL 등이 있음.

최대주주는 에스케이씨 (48.89%), 주요주주는 국민연금공단(6.64%) 상호변경 : 아이에스시테크놀러지 -> ISC(12년4월).

2022년 연결기준 매출액은 1788.71억으로 전년대비 23.64% 증가. 영업이익은 558.81억으로 48.94% 증가. 당기순이익은 439.36억으로 46.04% 증가.

2008년 12월5일 1709원에서 바닥을 찍은 후 2023년 8월24일 116900원에서 최고가를 찍고 밀렸으나 2024년 8월5일 41100원에서 저점을 찍은 이후 작년 1월9일 80700원에서 고점을 찍고 밀렸으나 4월9일 42800원에서 저점을 찍은 모습입니다. 이후 6월22일 67800원에서 고점을 찍고 밀렸으나 9월2일 55100원에서 저점을 찍은 후 크고 작은 등락을 보이는 가운데 점차 저점과 고점을 높혀오는 모습에서 올 1월30일 160200원에서 최고가를 갱신 후 긴 윗꼬릴 달며 눌리는 중으로, 이제부턴 밀릴때마다 물량 모아둘 기회로 보여 집니다.

손절점은 134500원으로 보시고 최대한 저점을 노리시면 되겠습니다. 140000원 전후면 무난해 보이며 분할매수도 고려해 볼수 있겠습니다.목표가는 1차로 154000원 부근에서 한번 차익실현을 고려해 보시고 이후 눌릴시 지지되는 저점에서 재공략 하시면 되겠습니다. 2차는 170000원 이상을 기대 합니다.

감사합니다.

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