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아이티켐(309710)저점을 줄때마다 물량 모아둘 기회로 보이며 이후 전망 및 대응전략. 2026/01/24 06:25

개미신사

첨단 정밀화학 소재 전문기업 아이티켐의 괴산1공장이 준공됐다. 유기발광다이오드(OLED) 소재를 생산하는 공장으로 전자재료 사업을 위한 양산기반을 공고히 할 수 있을 것으로 보인다. 디스플레이 소재에 대한 수요가 꾸준히 상승할 것으로 되는 만큼 공장 준공이 추가적인 외형 성장으로 이뤄질 전망이다.

아이티켐은 올 1월21일 충청북도 괴산첨단산업단지에 위치한 괴산1공장에서 공장 준공식을 개최했다.

괴산1공장은 아이티켐이 지난 20여년간 축적해 온 유기합성 기술력을 바탕으로 구축한 핵심 생산 거점이다. OLED 소재 등 첨단 전자재료의 안정적인 양산 체계와 중수(Heavy Water) 생산 기반을 확보하기 위해 조성됐다. 2024년 9월 사무동 및 생산동 일부가 세워졌고, 추가적인 설비가 도입되며 최종적으로 준공됐다.

총 연면적 1만6422㎡(4968평) 규모의 공장으로 반응기 30기와 승화정제기 12기, 중수 승급기 1기 등 대량 생산 설비를 갖추고 있다. 디스플레이 소재 수요 확대에 안정적으로 대응할 수 있는 생산 인프라를 확보했다는 설명이다.

특히 중수 생산능력을 확보한 점에 주목된다. 중수는 OLED는 물론 반도체, 의약품 분야까지 쓰임새가 다양하지만 전량 수입되고 있는 전략소재다. 아이티켐은 국내에서 유일하게 중수에 대한 국산화 및 양산화 기술을 확보한 기업이다. 괴산1공장이 완공되며 이를 본격적으로 상업화할 수 있게 됐다.

아이티켐은 이번 1공장 준공을 통해 OLED 소재 등 첨단 전자재료 분야의 양산 기반을 공고히 했다. 여기에 더해 의약품 소재 사업의 생산 인프라 확충도 단계적으로 추진하고 있다.

이를 위해 괴산첨단산업단지 내 1공장 인접 부지에 약 5000평 규모의 부지를 추가로 확보한 상태다. 이 부지에는 2공장(의약품 GMP동) 건설을 위한 부지 정지 공사가 진행 중이다. 2공장은 2026년 말 준공을 거쳐 2027년 가동을 목표로 하고 있으며, 글로벌 제약사의 품질·규제 기준을 충족하는 수준의 GMP 설비를 구축한다는 목표다.

괴산 1공장 가동과 2공장 완공이 단계적으로진행될 경우 아이티켐의 전체 생산 능력은 현재 대비 약 3배 이상 확대된다. 이를 기반으로 사업 외형 확대와 매출 성장에 가속도가 붙을 것으로 예상된다.

김인규 아이티켐 대표는 "괴산 1공장 준공은 아이티켐이 축적해 온 정밀화학 소재 기술을 기반으로, 글로벌 시장을 겨냥한 양산·공급 역량을 본격적으로 강화했다는 데 의미가 있다"며 "지속적인 생산 인프라 확충과 기술 고도화를 통해 글로벌 고객사의 신뢰에 부응하고 지역과 함께 성장하는 기업이 되겠다"고 말했다.

아이티켐은 작년 12월29일 SK바이오텍과 원료의약품·의약품중간체 공급 계약을 체결했다고 공시했다.

공급금액은 100억7000만원 규모다. 이는 아이티켐의 최근 매출액 대비 16.2%에 해당한다.

계약기간 시작일은 2026년 2월1일부터 2027년 5월31일까지다.

아이티켐은 SK바이오텍의 최우선 협력사로 원재료를 공급 중이다.

아이티켐은 SK바이오텍을 통해 글로벌 제약사에 공급되는 당뇨병 치료제 원료인 BCBB를 공급하고 있다.

또한 최근에는 아이티켐이 SK바이오텍을 통해 일라이릴리(Eli Lilly)에 비만 치료제 원료의 공급 가능성도 제기됐다.

SK팜테코가 릴리로부터 2조원 규모의 비만치료제 수주를 받고, 이를 생산 및 공급하기 위해 자회사인 SK바이오텍을 통해 세종시에 원료의약품과 의약품 중간체 생산공장을 구축중이다. 아이티켐이 SK바이오텍에 비만 치료제의 원료를 공급하다는 것.

SK바이오텍의 신 공장은 2026년 완공해 2027년 가동시작이 목표다. 해당 공장에서는 저분자화합물 및 펩타이드 기반 의약품을 생산한다.

아이티켐 역시 고객사의 수요확장에 따른 요청으로 신규공장을 구축중이다. 아이티켐의 공장은 2026년말 완공해 2027년 가동시작이 목표다. 해당 신공장은 올리고펩타이드 중심의 원료의약품과 의약품중간체를 생산한다.

아이티켐의 주가가 상장 초기 급등 이후 변동성을 보이고 있다. 작년 8월 상장 직후 키이엔지니어링 지분 인수를 통해 사업성을 강화했으나, 최근 눈에 띄는 추가 공시가 부재하면서 주가는 소강상태에 진입한 모습이다.

추후 관전 포인트는 OLED용 승화정제 설비의 가동 여부다. 아이티켐은 승화정제 기술을 통해 디스플레이 소재의 순도를 극대화할 계획이다. 특히 고난도 정제 기술이 요구되는 차세대 OLED 소재 시장에서 우위를 점하는 것이 1차 목표다.

아이티켐은 8월 코스닥 시장에 입성한 이후, 정밀화학 기술력을 바탕으로 한 제약 사업의 성장세가 부각되며 시장의 큰 관심을 받았다.

아이티켐은 8월 상장 직후 공모가 대비 2배를 기록하며 화려하게 데뷔했다. 특히 키이엔지니어링 지분 인수 등을 통한 사업 다각화와 중수 리사이클링* 성공 소식이 기관과 외국인의 매수세를 이끌었다.

키이엔지니어링은 각종 산업 공정에서 발생하는 유기용매(NMP, DOP 등)를 99% 이상 회수할 수 있는 특허 기술을 보유한 에너지·환경 설비 엔지니어링 전문 기업이다. 2022년 매출 215억 원에서 2024년 815억 원으로 급격한 성장세를 기록 중인 알짜 기업으로 평가받는다.

아이티켐은 특수목적법인(SPC)을 통해 약 70억 원을 출자하여 키이엔지니어링의 지분을 확보했다. 지분 확보는 단순히 소재를 납품하는 구조를 넘어, 사용 후 폐소재를 회수·재가공하는 '순환경제 모델을 구축하기 위한 포석으로 해석된다.

아이티켐은 이번 인수를 통해 '친환경 고부가가치 소재 CDMO(위탁개발생산) 플랫폼'으로 진화하겠다는 목표를 세웠다. 글로벌 제약사들이 탄소 배출 저감과 자원 재활용을 핵심 파트너 선정 기준으로 삼고 있는 만큼, 키이엔지니어링의 환경 엔지니어링 기술이 아이티켐의 글로벌 시장 진출에 기여할 것으로 예상됐다.

아이티켐의 반등을 이끌 핵심 동력은 OLED 전용 승화정제 기술의 고도화다. 흔히 제약 분야에 적용되는 것으로 오해받기도 하지만, 아이티켐의 승화정제 시스템은 철저하게 OLED 유기발광다이오드 소재의 순도를 극한으로 끌어올리는 데 특화되어 있다.

승화정제는 고체 상태의 물질을 액체 과정 없이 바로 기체로 바꾼 뒤 다시 고체로 결정화하는 고난도 공법이다. 용매를 사용하지 않는 건식 방식이기에 불순물 유입을 원천 차단할 수 있어, 극미량의 불순물에도 수명이 좌우되는 OLED 유기물 정제에 필수적이다.

아이티켐이 승화정제 설비 확충에 주력하는 이유는 명확하다. 고순도 소재일수록 마진율이 기하급수적으로 높아지기 때문이다.특히 최근 모바일과 IT 기기를 넘어 전장용 디스플레이 시장이 커지면서 고수명, 고효율 OLED 소재 수요가 급증하고 있어, 아이티켐의 정제 기술은 시장 점유율 확대를 위한 강력한 무기가 될 전망이다.

12월24일 승화정제 설비 운용 계획에 관한 한 매체의 질의에 아이티켐 관계자는 "내년 1월 공장 준공 시점부터 바로 가동이 가능한 상태"라며 "고객사별 전용 설비를 갖추게 되어 OLED 소재 분야를 넘어 반도체 소재까지 매출 성장이 기대된다"고 밝혔다.

승화정제 기술을 통한 초고순도 구현 능력은 반도체 공정 소재에도 동일하게 요구된다. 반도체 회로는 미세화될수록 소재 내 작은 불순물도 불량을 일으키기 때문이다.

아이티켐의 승화정제 및 합성 기술은 반도체용 고성능 점착제, 절연막 소재 등 고부가가치 전자재료의 순도를 높이는 데 최적화되어 있어 매출 성장이 예상된다.

또한 2차전지 건식전극용 고순도 첨가제 시장 진출도 가능할 것으로 예상된다. 자회사 에스티머티리얼즈 아이티켐의 고순도 합성 및 정제 기술을 활용해 2차전지의 효율과 안정성을 높일 수 있다.

향후 아이티켐의 승화정제 기술이 OLED를 넘어 반도체 소재 및 2차전지 첨가제로 확대 적용됨으로써 포트폴리오 다변화가 가능할지 시장의 이목이 쏠리고 있다.

김혜민 KB증권 연구원은 작년 12월8일 아이티켐에 대해 유기합성 기반 기술력을 바탕으로 전자재료(OLED)와 의약품 소재 CDMO 사업을 모두 영위하는 독보적 기업이라며 업력과 공정기술 경쟁력을 기반으로 고객사 신뢰도가 높다고 평가했다.

아이티켐은 2005년 설립된 유기화학 기반 전문 합성기업으로, 디스플레이 소재(OLED), 의약품 API·중간체 CDMO까지 폭넓은 포트폴리오를 구축하고 있다. 김 연구원은 "합성 공정의 정확한 개발, 최적화된 생산 프로세스, 수율 극대화 노하우를 갖춘 기업"이라며 "품질·수율·단가를 모두 충족시키는 드문 CDMO 플레이어"라고 설명했다.

핵심 사업인 의약품 소재 CDMO는 3분기 기준 매출 비중이 57%에 달한다. 주요 제품은 제2형 당뇨병 치료제용 중간체 BCBB이며, 이 밖에도 위식도역류질환, 고지혈증 등 환자 수가 꾸준히 증가하는 만성질환 치료제용 소재를 공급하고 있다. 최종 고객사는 아스트라제네카, 화이자, 머크 등 글로벌 대형 제약사로 구성돼 있다. 김 연구원은 "주요 제약사 대상 감사(audit)를 성공적으로 통과해 CDMO 품질 경쟁력을 입증했다"고 설명했다.

OLED 소재 부문은 3분기 기준 매출 비중이 16%로, 핵심 벤더 4곳(합산 점유율 37%)을 통해 견조한 매출을 유지하고 있다. EIL·ETL 등 공통층 소재부터 RGB Host·Dopant 등 발광층 구성 소재까지 전방위로 공급 중이며, 삼성디스플레이와 LG디스플레이 양사 모두에 납품하는 몇 안 되는 국내 업체라는 점에서 시장 내 독보적 포지션을 확보하고 있다는 평가다.

작년 3분기 연결기준 매출액은 271.57억으로 전년동기대비 149.74% 증가. 영업이익은 12.05억 적자로 2.43억에서 적자전환. 당기순이익은 37.37억 적자로 12.59억 적자에서 적자폭 확대.

연결기준 3분기 누적매출액은 638.56억으로 전년동기대비 47.25% 증가. 영업이익은 20.20억 적자로 37.62억에서 적자전환. 당기순이익은 62.02억 적자로 69.96억 적자에서 적자폭 축소.

2024년 연결기준 매출액은 621.74억으로 전년대비 38.29% 증가. 영업이익은 63.99억으로 816.76% 증가. 당기순이익은 113.99억으로 71.51억 적자에서 흑자전환.

유기소재 전문 업체. 경쟁력 있는 합성기술을 기반으로 의약품(API 및 중간체) 및 디스플레이(OLED) 등 전자재료 분야에서 글로벌 고객사들의 요구에 최적화된 양산(Scale-up) 수준의 정밀화학제품을 연구, 생산, 판매 중. 주요 제품으로는 의약품 중간체인 제2형 당뇨병 의약품 소재 'BCBB', 위식도 역류질환 의약품 소재 'FOMN', 원료의약품인 고지혈증 의약품 소재 'EZM', 항바이러스제 소재 'OP', 역류성 식도염 의약품 소재 'C-SOS' 등과 OLED 소재인 OLED 정공수송층 Green Prime 'BBNF' 등이 있음.
최대주주는 큐인베스트먼트(41.53%), 주요주주는 오큘러스제1호사모투자합자회사(28.39%).

2023년 개별기준 매출액은 435.52억으로 전년대비 15.27% 증가. 영업이익은 16.47억으로 92.41% 증가. 당기순이익은 7.13억으로 514.66% 증가.

작년 8월7일 상장, 당일 39150원에서 고점을 찍고 밀렸으나 9월9일 17400원에서 최저점을 찍은 이후 등락을 보이는 가운데 저점과 고점을 높혀오는 모습에서 12월3일 57900원 최고가를 찍고 밀렸으나 올 1월15일 30050원에서 저점을 찍은 모습입니다. 이후 19일 37450원에서 고점을 찍고 밀렸으나 20일 30250원에서 저점을 찍고 점차 저점을 높히는 중으로, 저점에선 매수 시점을 노려볼 수 있을듯 보여집니다.

손절점은 31100원으로 보시고 최대한 저점을 노리시면 되겠습니다. 32350원 전후면 무난해 보이며 분할매수도 고려해 볼수 있겠습니다.목표가는 1차로 35600원 부근에서 한번 차익실현을 고려해 보시고 이후 눌릴시 지지되는 저점에서 재공략 하시면 되겠습니다. 2차는 39200원 이상을 기대 합니다.

감사합니다.

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