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아스테라시스(450950)밀릴때마다 물량 모아둘 기회로 보이며 이후 전망 및 대응전략. 2026/01/22 17:15

개미신사

미용 의료기기 전문 기업 아스테라시스가 2025년 1월 코스닥 시장 상장 후1년간 '수익성 위주의 성장'을 수치로 증명했다. K-뷰티 테크 열풍의 주역으로도 꼽히는 아스테라시스는 1월20일 종가 기준 1만2850원을 기록하며 공모가 4600원 대비 179.3%라는 높은 주가 상승률을 보이고 있다.하지만 견조한 실적 이면에는 동종 업계 선두 기업들을 상회하는 높은 밸류에이션 부담과 아직 가시화되지 않은 미국시장 성과라는 과제가 남아 있다.

아스테라시스는 상장 당시 프리미엄 라인업 확대와 수익성 중심 성장을전략으로 제시했다. 2025년 연간 실적 집계 결산이 진행 중인 현재, 증권가 추정치와 회사 측 가이던스를 종합하면 예상 매출액은 약 400억~405억원 수준이다.상장 초기 시장이 기대했던 실적 눈높이에 부합하는 성과로 평가된다.수익성 개선도 뚜렷하다. 2024년 23.1%였던 영업이익률은 2025년 30%대를 상회하며 고마진 구조를 안착시켰다.

심의섭 NH투자증권 연구원은 "후발주자임에도 특화 기술을 기반으로 차별적인 경쟁력을 확보했다"며 "제품 포트폴리오 및 글로벌 진출 국가 확대를 통해 실적 고성장이 지속되고 있다"고 분석했다.제품 다변화 약속도 지켜졌다. 주력 제품인 HIFU 장비 '리프테라'에 편중된 매출 구조를 타개하기 위해 '쿨소닉'을 출시했다. 쿨소닉은 출시 2개 분기 만에 국내 매출에서 리프테라를 추월했다. 다만해외에서는 리프테라의 매출액과 소모품 비중이 더 높은 상황이다.아스테라시스 관계자는 "쿨소닉과 리프테라는 제품의 성능, 소비자 타겟층, 가격 측면에서 차별화되어 있어 리프테라의 교체수요가 쿨소닉의 매출로 이어진다고 보긴 어렵다"면서"국내 프리미엄 HIFU 시장의 신규수요와 교체수요가 반영된 결과로 판단된다"고 설명했다.신희철 iM증권 연구원은 "쿨소닉은 기존 제품 대비 ASP(평균판매단가)가 약 2배 높고 원가율은 20% 수준으로 개선된 모델"이라며 "3분기 비수기에도 역대 최대 수준인 80%의 매출총이익률(GPM)을 기록하며 수익성을 견인했다"고평가했다.수익 구조도 변화를 맞이하고 있다. 회사 측은 현재 60%대인 소모품 매출 비중이 당분간 디바이스(장비) 중심으로 이동할 것으로 전망했다. 회사 관계자는"리프테라가 성숙 단계에 접어들며 소모품 비중이 높았으나, '쿨페이즈'와 '쿨소닉'을 런칭하며 디바이스 매출이 다시 성장세로 접어들었다"며 "디바이스 매출 비중 상승이 새로운 성장의 발판이 될 것"이라고 덧붙였다.

재무적 성과에도 불구하고 자본시장의 시선은 신중하다. 아스테라시스의 현재 주가는 2026년 예상 실적 기준 PER(주가수익비율) 23~26배 수준으로, 동종 업계클래시스(18~21배)나 원텍(12배 내외)보다 높다. 이미 증명된 실적보다 미래의 성장성을 과도하게 선반영했다는 고평가 논란이 나오는 이유다.

가장 큰 숙제는 상장 당시부터 강조했던 미국 시장 진출의 '실체'다. 현재 '쿨페이즈'는 FDA 승인을 얻어 올해 상반기 판매 개시를 목표로 대리점 계약 등 현지 파트너십을 논의 중이다. '쿨소닉'은 올해 중순 FDA 허가 획득을 목표로 인허가 절차를 진행 중이다.두 제품 모두 지난해 미국 특허 등록을 완료해 법적 기반을 마련했다.1·3분기에 발생하는 계절성 비수기 리스크는 매출규모 확대와 판매지역다변화로 대응한다는 전략이다. 회사 관계자는 "현재 중남미·동남아 등의 신흥국 시장을 확대하고 있다"며 "2026년 미국 시장 진출에 이어 2027년에는 유럽과 중국 시장 진출을 목표로 하고 있다"고 밝혔다.회사 관계자는 미국 유통망 구축 현황에 대해 "대리점 계약 등 구체적인 내용은 외부 노출 시 계약에 불리하게 작용할 수 있어 공개가 어렵다"면서 조심스러운 입장을 보였다.이어 "영업 레버리지 효과에 힘입어 2026년에는 2025년 대비 개선된 이익률 달성을 목표로 하고 있다"며 "신제품 인지도 확대를 위한 전략적 투자이며 매출과 이익 지표를 고려해 적정 수준에서 관리할 예정"이라고 강조했다.

상장 2년 차에 접어드는 아스테라시스의 향방은 미국 시장에서의 '실행력'에 달려 있다는분석이다. 박종현 다올투자증권 연구원은 "2026년 예상 PER은 26.9배로 중소형 미용 의료기기로서 높은 밸류에이션이나 미국 초기 판매를 통해 추정치가 상향될 가능성이 존재한다"며"올해 상반기로 예정된 쿨페이즈의 판매 개시와 실제 매출 발생 여부가 기업 가치 재평가의 핵심이 될 것"이라고 전망했다.

NH투자증권이 아스테라시스에 대해 제품 포트폴리오 확대와 글로벌 시장 진출 확대로 고성장 흐름이 이어지고 있다고 분석했다. 심의섭 NH투자증권 연구원은 작년 11월28일 아스테라시스가 HIFU·Monopolar RF 기반의 미용의료기기 전문 기업으로, 후발주자임에도 기술 차별화에 성공해 제품군 확장과 해외 시장 확대를 동시에 달성하고 있다고 평가했다.

회사는 HIFU 장비 'Liftera'를 기반으로 성장한 뒤 2024년 Monopolar RF 장비 'Coolfase'를 출시했고, 올해 4월에는 차세대 HIFU 장비 'CoolSoniq'을 선보이며 포트폴리오 폭을 넓히고 있다. Coolfase는 지난 10월 FDA 인증도 획득하며 미국 진출 기반을 확보했다.보고서에 따르면 Coolfase는 냉매가 아닌 펠티어 소자를 활용한 혁신적 쿨링 기술로 시술 시간을 크게 단축한 제품이다. 동남아와 남미에서 고성장을 이어가고 있으며 2026년 상반기부터 미국 판매가 본격화될 것으로 전망했다.신제품 CoolSoniq은 HIFU 장비 최초로 냉각 기능을 도입해 통증을 줄이면서도 고출력이 가능한 프리미엄 장비다. 출시 직후 소비자 반응이 높고 FDA 인증이 진행 중이며, 내년 하반기 미국 매출 발생이 예상된다.

다올투자증권은 작년 11월21일 아스테라시스(450950)에 대해 내년 미국 진출 기대감이 팽배해지고 있어 관심을 가져야할 기업이라고 제시했다.

다올투자증권에 따르면 아스테라시스의 올해 3분기 매출액과 영업이익은 지난해 동기 대비 각각 29% 늘어난 88억원, 57% 성장한 23억원으로 컨센서스를 하회했다. 컨센서스 하회 사유는 브라질 시술 계절성으로 인해 중남미 매출액이 전 분기 대비 감소했기 때문이다.

집속초음파(HIFU) 매출액은 상승했다. '쿨소닉' 국내 판매 증가로 성장 추세에 진입했다. '쿨소닉'의 판매 대수는 올해 2분기 20대에서 3분기 37대로 늘어나며 긍정적 평가를 받고 있다. 원가율이 낮은 '쿨소닉' 비중 증가로 매출총이익률(GPM)도 개선됐다.

박종현 다올투자증권 연구원은 아스테라시스의 올해 4분기 예상 매출액과 영업이익을 지난해 동기 대비 각각 43% 늘어난 153억원, 56% 성장한 영업이익 58억원으로 내다봤다.

이에 대해 "성수기 돌입으로 해외 매출액이 상승할 것"이라며 "국내 '쿨소닉'과 해외 '쿨페이즈' 판매를 통한 성장성은 유효한 상황"이라고 설명했다.박 연구원은 "올해 4분기 실적 달성을 통해 실적 눈높이 하방이 형성 될 것"이라며 "미국 식품의약국(FDA) 인증을 획득한 '쿨페이즈'는 대리점 계약 후 내년 상반기 판매 개시 예정에 있다. '쿨소닉'은 내년 하반기 FDA 획득 후 같은 해 4분기 판매개시가 목표"라고 짚었다.또한 "냉각 통한 통증 개선 효과 기반으로 출력이 높은 바디용 '쿨소닉 맥스(Max)'는 내년 국내 식약처 허가가 목표"라고 덧붙였다.마지막으로 "내년 예상 주가수익비율(PER) 26.9배로 중소형 미용 의료기기로 높은 밸류에이션이나, 미국 초기 판매 통한 추정치 상향 가능성이 존재한다"고 조언했다.

미용 의료기기 전문기업 아스테라시스(대표이사 서은택)는 2025년 3분기 연결 기준 매출액 88억 원·영업이익 23억 원을 기록했다고 작년 11월14일 밝혔다. 이는 전년 동기 대비 각각 약 29%·57% 증가한 수치로 역대 3분기 중 최대 실적이다.

이번 실적의 핵심 동력은 프리미엄 제품군 ‘쿨소닉’(CoolSoniq)의 국내 시장 판매 확대였다. 계절적 비수기임에도 불구하고 쿨소닉의 우수한 시술 만족도와 독자적인 냉각기술 기반의 프리미엄 리프팅 솔루션으로 의료 현장에서 수요가 꾸준히 증가했다.

기존 주력 제품이었던 리프테라(Liftera) 중심의 포트폴리오가 쿨소닉으로 전환되며 주력 판매 제품군이 한 단계 업그레이드된 점도 의미가 있다. 또한 모노폴라 RF 장비 ‘쿨페이즈’(Coolfase)의 해외 매출이 전년 동기 대비 견조한 성장세를 유지하며 글로벌 시장 내 브랜드 경쟁력을 입증했다.

매출총이익률 또한 개선됐다. 고가 프리미엄 제품인 쿨소닉의 매출 비중 확대와 함께 시술 증가에 따른 소모품 매출이 늘어나며 제품 믹스 효과가 긍정적으로 작용했다. 다만 신제품 판매 활성화를 위한 R&D·마케팅·영업 등 선제적 투자가 집행되며 비용이 일시적으로 증가했다.

아스테라시스는 “쿨소닉이 국내 프리미엄 시장에서 빠르게 자리 잡으며 3분기에도 견조한 성장을 이어 갔다”며 “제품 경쟁력을 기반으로 시장 내 리더십을 공고히 하고 R&D 및 영업 인프라 확충을 통해 중장기적 성장 동력을 강화하겠다”고 밝혔다.

작년 3분기 연결기준 매출액은 87.52억으로 전년동기대비 29.16% 증가. 영업이익은 23.03억으로 56.77% 증가. 당기순이익은 19.06억으로 84.15% 증가.

연결기준 3분기 누적매출액은 257.78억으로 전년동기대비 42.11% 증가. 영업이익은 67.31억으로 127.71% 증가. 당기순이익은 53.69억으로 218.64% 증가.

혁신 미용의료기기 전문기업 아스테라시스가 자사의 고주파 미용기기 ‘쿨페이즈’로 미국 FDA 승인을 획득하며 세계 최대 시장인 북미 공략을 본격화한다.

아스테라시스는 자사의 고주파 미용 의료기기 ‘쿨페이즈(Coolfase)’가 미국 식품의약국(FDA)으로부터 510K 등급 승인을 받았다고 작년 10월17일 밝혔다.

쿨페이즈는 아스테라시스의 독자적인 냉각기술(DCC)이 적용된 모노폴라 고주파(RF) 기기다. 지난해 4월 식품의약품안전처로부터 의료기기 제조품목 허가를 받고 국내에 출시됐으며 이후 지난해 9월 브라질, 올해 대만, 인도네시아, 태국 등에서 인허가 취득을 완료하며 글로벌 시장 진출에 박차를 가하고 있다.

이번 FDA 승인은 제품의 안전성과 유효성을 세계에서 가장 권위 있는 규제기관으로부터 공인받았다는 의미다. 아스테라시스는 이번 승인을 발판으로 미국 현지 판매를 본격화할 계획이다. 회사는 경쟁력 있는 현지 대리점과 계약을 맺고 내년부터 본격적인 판매를 시작할 예정이다. 이미 올해 초 해외 의료기기 박람회 등에서 다수의 미국 대리점들로부터 높은 관심을 받은 바 있다.

아스테라시스 관계자는 “차별화된 RF 디바이스에 대한 글로벌 시술 수요가 확대되는 가운데 쿨페이즈의 FDA 승인은 글로벌 최대 시장에서 본격적인 경쟁의 시작을 의미하는 것이고 우리는 경쟁에서 이길 수 있는 제품력과 기술력을 보유했다”며 “향후에도 트렌디하고 독자적인 기술을 접목한 제품 개발과 시장 확대 전략을 통해 글로벌 브랜드로 거듭나겠다”고 말했다.

글로벌 미용의료기기 시장에서 기술 혁신을 선도하고 있는 아스테라시스가 세계 최초로 냉매 가스 없이 강력한 쿨링을 구현한 모노폴라 RF(Monopolar RF) 기술을 개발, 2025년 미국 FDA 승인을 목표로 글로벌 시장 공략에 박차를 가하고 있다.

작년 6월16일 아스테라시스는 차세대 고강도집속초음파(HIFU) 기술과 모노폴라 RF 기술을 융합한 미용의료기기를 개발해 미국 FDA 승인을 목표로 하고 있다고 밝혔다. 이 회사의 핵심 기술인 DCCTM(Diffused Current Control)과 ACCTM(Advanced Cooling Control)은 기존 고출력 장비에서 문제시됐던 열 확산으로 인한 통증과 부작용을 획기적으로 개선했다. 냉매 가스를 사용하지 않고도 강력한 쿨링 효과를 구현해, 시술 중 고출력에도 불구하고 통증을 최소화하고 안정성을 확보했다는 점에서 주목받고 있다.

특히 아스테라시스의 차세대 미용의료기기는 전신 시술이 가능하도록 설계되어, 기존 장비가 한계로 지적받던 시술 부위 제약을 극복했다. 홈케어 디바이스와 클리닉 전용 기기 모두를 아우르며 B2C와 B2B 시장을 동시에 겨냥한 제품군을 구성하고 있다.

회사는 CoolSoniq 및 Coolfase 등의 제품에 대해 FDA 승인 절차를 진행할 계획이다. 이를 통해 미국 시장 진입 기반을 확보할 예정이다. 또 글로벌 주요 지역에 대리점을 확보하고, 다양한 국제 미용·의학 학회에 참여해 브랜드 인지도를 높이는 집중적인 글로벌 프로모션 전략도 병행하고 있다.

업계 관계자는 “아스테라시스의 RF 기술은 기존 미용의료기기 시장에서 가장 큰 문제로 지적되던 ‘고출력 시 통증’과 ‘쿨링 시스템 한계’를 모두 해결한 혁신”이라며, “FDA 승인을 통한 미국 시장 진입은 물론, 글로벌 선도기업으로의 도약이 기대된다”고 말했다.

2024년 연결기준 매출액은 288.33억으로 전년대비 64.78% 증가. 영업이익은 66.64억으로 328.55% 증가. 당기순이익은 53.52억으로 513.76% 증가.

2023년 연결기준 매출액은 174.98억으로 전년대비 12.04% 증가. 영업이익은 15.55억으로 12.74% 감소. 당기순이익은 8.72억으로 27.99% 감소.

안티에이징 관련 미용의료기기 전문업체. HIFU라고 불리는 고강도집속초음파와 비침습고주파(RF)를 이용한 피부미용의료기기를 국내 및 해외에서 판매. 주력 제품으로는 고강도집속초음파(HIFU)를 이용해 SMAS층에 에너지를 집중, 안면피부 리프팅 전문 의료기기인 Liftera 제품임. RF(Radiofrequency) 기반의 비침습 미용의료기기인 고주파(RF) 기기(Futera-Dots / Coolfase) 등도 생산.
최대주주는 서은택 외(46.01%).

2022년 연결기준 매출액은 156.18억으로 전년대비 11.07% 증가. 영업이익은 17.82억으로 28.86% 감소. 당기순이익은 12.11억으로 43.01% 감소.

작년 1월24일 상장, 당일 6340원에서 저점을 찍은 후 크고 작은 등락을 보이는 가운데 점차 저점과 고점을 높혀오는 모습에서 10월20일 17480원에서 최고가를 찍고 120일선 아래까지 밀렸으나 12월23일 11450원에서 저점을 찍은 모습입니다. 이후 저점과 고점을 높혀오는 모습에서 올 1월2일 14560원에서 밀렸으나 22일 11970원에서 저점을 찍고 저점과 고점을 높히는 중으로, 이제부턴 밀릴때마다 물량 모아둘 기회로 보여집니다.

손절점은 12300원으로 보시고 최대한 저점을 노리시면 되겠습니다. 12800원 전후면 무난해 보이며 분할매수도 고려해 볼수 있겠습니다.목표가는 1차로 13100원 부근에서 한번 차익실현을 고려해 보시고 이후 눌릴시 지지되는 저점에서 재공략 하시면 되겠습니다. 2차는 14400원 이상을 기대 합니다.

감사합니다.

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