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솔브레인(357780)밀릴때마다 물량 모아둘 기회로 보이며 이후 전망 및 대응전략. 2026/01/21 20:32

개미신사

솔브레인 주가가 강세다. 1월21일 한국거래소에 따르면 이날 오후 2시58분 현재 9.69% 상승 33만 9500원에 거래되고 있다.

솔브레인이 반도체와 2차전지라는 두 핵심 산업의 '혈관' 역할을 하며 가파른 성장세를 이어가면서 주가에 훈풍을 불어 넣고 있는 것으로 해석된다.

삼성전자, SK하이닉스, LG디스플레이 등 국내외 굴지의 제조사에 공정용 화학 소재를 공급하며 글로벌 소재 국산화의 상징적 기업으로 우뚝 섰다.

솔브레인의 최대 강점은 반도체 식각액(에천트) 분야에서의 독보적인 지배력이다. 반도체 회로를 형성하는 세정 및 식각 공정에 쓰이는 고순도 불산계 에천트는 국내 시장 점유율 85%를 상회한다.

2026년 삼성전자와 SK하이닉스가 HBM(고대역폭메모리)과 첨단 낸드플래시 투자를 사상 최대 규모로 늘릴 것으로 전망됨에 따라, 초미세 공정에 필수적인 솔브레인의 고기능성 소재 수요도 폭발적으로 증가할 것으로 보인다.

미래 먹거리인 2차전지 소재 부문의 약진도 눈부시다. 리튬이온 배터리의 핵심인 전해액과 리드탭을 생산하는 솔브레인은 최근 미국 현지 공장 증설과 원재료인 리튬솔트(LiPF6) 내재화를 통해 원가 경쟁력을 극대화하고 있다.

전기차 시장의 일시적 캐즘(Chasm·일시적 수요 정체) 우려에도 불구하고, 차세대 대용량 전지용 전해액 개발에 연구 역량을 집중하며 시장 재편기에 오히려 점유율을 늘리는 역발상 전략을 취하고 있다.

최근에는 디엔에프 인수를 통해 차세대 반도체 공정용 '하프늄 프리커서' 시장 진출까지 선언하며 포트폴리오를 다각화했다. 반도체 미세화에 따른 공정 난도 상승이 곧 솔브레인에게는 기회가 되는 셈이다. 시장 전문가들은 "솔브레인은 고객사와의 공동 개발을 통해 신규 공정에 최적화된 맞춤형 소재를 적시에 공급하는 능력을 갖췄다"며 "첨단 IT 산업 전반을 아우르는 '토탈 케미컬 솔루션' 기업으로 진화하고 있다"고 분석했다.

솔브레인이 반도체 소재 업황의 견조한 회복세에 힘입어 2026년 실적 성장세를 이어갈 것으로 전망됐다.

김형태 신한투자증권 애널리스트는 1월20일 보고서에서 "2025년 하반기부터 이어진 반도체 소재 업종의 실적 회복세가 지속될 것으로 보인다"며 "메모리 전 제품의 공급 부족으로 DRAM 조기 증설과 NAND 가동률 회복에 대한 기대감이 다시 높아지고 있다"고 밝혔다.

신한투자증권은 솔브레인의 2025년 4분기 매출을 2469억원(전 분기 대비 +2.4%), 영업이익을 415억원(+20.6%)으로 추정했다. 이는 매출은 기존 전망에 부합하고, 영업이익은 예상치를 웃도는 수준이다. 영업이익률은 17%로 기존 전망치(15%)를 상회할 것으로 예상된다.부문별로는 반도체(식각액·전구체·슬러리) 부문 매출이 2088억원(+4%), 디스플레이 129억원(-5%), 2차전지 및 기타 부문(선플루오로시스템 포함) 252억원으로 추정된다.2026년 실적은 매출 1조1000억원(+15.3% 전년 대비), 영업이익 2040억원(+54.4%)으로 외형 성장과 수익성 개선이 동시에 진행될 전망이다. 상반기 가동률 회복과 고단화(고성능 제품 비중 확대)에 따른 소재 투입량 증가가 예상되며, 하반기에는 V8·V9 전환 투자 이후 가동률 상승으로 실적 개선 폭이 커질 것으로 분석됐다.

김 애널리스트는 "비메모리 사업 대응을 위한 고객사 투자가 상반기 중 가시화될 것"이라며 "2026년 하반기에는 웨이퍼 투입량이 크게 증가할 가능성이 높다"고 밝혔다.신한투자증권은 솔브레인에 대해 투자의견 '매수(Buy)'를 유지하고, 목표주가를 기존 대비 29% 상향한 38만원으로 제시했다. 이는 2026년 주당순이익(EPS) 2만1471원을 기준으로 목표 주가수익비율(PER) 17.7배를 적용한 수치다. 현 주가는 12개월 선행 PER 14.1배로 밸류에이션 매력도도 높다는 평가다.김형태 애널리스트는 "메모리 설비투자(CapEx) 확대가 소재 업종 전반의 주가 상승 기대감을 자극할 것"이라며 "솔브레인은 리드타임이 짧아 NAND 수요 확대나 DRAM 생산능력 증가 시 즉각적인수혜를 볼 수 있다"고 덧붙였다.

키움증권이 1월15일 솔브레인339,500원, ▲30,000원, 9.69%에 대해 메모리, 파운드리 성장의 수혜를 볼 것이라며 투자의견 ‘매수(Buy)’를 유지하고, 목표주가를 기존 35만원에서 38만원으로 올렸다. 전 거래일 종가는 28만3000원이다.

이 증권사 박유악 연구원은 “가격 급등이 출하량 증가로 전환되는 메모리 사이클의 변곡점을 맞아 솔브레인의 반도체 소재 출하량 증가가 본격화될 것으로 판단하기 때문”이라며 목표주가 상향 이유를 밝혔다.

이어 “솔브레인은 삼성전자149,500원, ▲4,300원, 2.96%와 SK하이닉스740,000원, ▼-3,000원, -0.4%의 디램(DRAM), 낸드(NAND), 고대역폭메모리(HBM), 파운드리(Foundry) 전 부문에 소재를 공급하고 있어 해당 시기 실적 성장과 주가의 상승 탄력이 강해질 것”이라며 “2026~2028년 실적 전망치 변경을 반영해 목표주가를 조정했다”고 설명했다.

올해 1분기 매출액과 영업이익은 각각 2517억원, 436억원을 거두며 성장세를 이어갈 것으로 내다봤다. 박 연구원은 “반도체 소재는 전분기 대비 매출액이 2% 늘어날 것”이라며 “2분기부터는 삼성전자와 SK하이닉스의 HBM4 양산, SK하이닉스의 낸드 가동률 상승 등에 힘입어 본격적인 성장세에 진입할 것”이라고 말했다.

디스플레이 부문은 1분기 계절적 비수기 영향을 받겠지만, 인공지능(AI)용 글라스 기판과 관련된 중장기 전략이 점차 가시화될 것으로 기대했다. 지난해 물량이 급감했던 SFS글로벌은 주요 고객들로의 판매가 재개되며 실적 회복세를 보일 것으로 예상했다.

그러면서 “1분기 사업부문별 매출액은 반도체 2165억원, 디스플레이 115억원, 이차전지·기타 237억원을 각각 기록할 전망”이라고 했다.

작년 3분기 연결기준 매출액은 2411.01억으로 전년동기대비 9.64% 감소. 영업이익은 343.86억으로 13.43% 감소. 당기순이익은 277.57억으로 6.85% 감소.

연결기준 3분기 누적매출액은 6793.97억으로 전년동기대비 영5.02% 증가. 업이익은 906.04억으로 31.11% 감소. 당기순이익은 733.47억으로 38.90% 감소.

2024년 연결기준 매출액은 8633.56억으로 전년대비 2.29% 증가. 영업이익은 1679.49억으로 25.82% 증가. 당기순이익은 1196.12억으로 8.66% 감소.

2023년 연결기준 매출액은 8440.29억으로 전년대비 22.62% 감소. 영업이익은 1334.88억으로 35.52% 감소. 당기순이익은 1294.91억으로 22.77% 감소.

기존 솔브레인홀딩스에서 인적분할되어 신설된 회사로 반도체 및 디스플레이 공정용 화학재료, 2차전지 소재(전해액 등) 사업을 영위. 삼성전자, 삼성디스플레이, SK하이닉스, LG디스플레이 등 국내 반도체 및 디스플레이 제조사에 공정용 화학 재료 등을 공급중이며, 삼성SDI, SK온, LG에너지솔루션 등 국내 2차전지 제조사에 관련 제품을 공급중.

최대주주는 솔브레인홀딩스 외(44.92%), 주요주주는 삼성전자(5.62%), Fidelity Management & Research Company LLC(8.21%).

2022년 연결기준 매출액은 1조908.67억으로 전년대비 6.54% 증가. 영업이익은 2070.51억으로 9.64% 증가. 당기순이익은 1676.73억으로 10.15% 증가.

작년 5월27일 155000원에서 바닥을 찍은 후 9월25일 305000원에서 고점을 찍고 밀렸으나 11월21일 228000원에서 저점을 찍은 모습입니다. 이후 등락을 보이는 가운데 점차 저점과 고점을 높혀오는 중으로, 이제부턴 밀릴때마다 물량 모아둘 기회로 보여집니다.

손절점은 314000원으로 보시고 최대한 저점을 노리시면 되겠습니다. 327000원 전후면 무난해 보이며 분할매수도 고려해 볼수 있겠습니다.목표가는 1차로 363000원 부근에서 한번 차익실현을 고려해 보시고 이후 눌릴시 지지되는 저점에서 재공략 하시면 되겠습니다. 2차는 400000원 이상을 기대 합니다.

감사합니다.

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