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하나머티리얼즈(166090)밀릴때마다 물량 모아둘 기회로 보이며 이후 전망 및 대응전략. 2026/01/15 07:23

개미신사

신한투자증권에서 1월14일 하나머티리얼즈(166090)에 대해 "달라진 분위기"라며 투자의견을 '매수'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 58,000원을 내놓았다. 신한투자증권 오강호 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수'의견은 신한투자증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 작년 연말의 시장컨센서스에 비추어 보면 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속해서 목표가가 높아졌고 또한 이번 목표가의 상승폭도 더욱 커진 모습이다.

신한투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 45,000원이 고점으로, 반대로 40,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 58,000원수준으로 새롭게 조정되고 있다.

오늘 신한투자증권에서 발표된 '매수'의견 및 목표주가 58,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 유안타증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 65,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 DB금융투자증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 54,000원을 제시한 바 있다.

DB증권이 하나머티리얼즈에대해 2026년 반도체 업황 호조에 따른 실적 상승을 기대했다. 이에 투자 의견은 '매수'를 유지하고 목표 주가는 5만4000원으로 상향했다.

지난 12월31일 DB증권에 따르면 하나머티리얼즈의 2025년 4분기 매출액은 전년 동기 대비 17% 증가한 809억원으로 영업이익은 16% 증가한 177억원으로 예상된다. 이는 시장 전망과 부합하는 수치다. 서승연 DB증권 연구원은 "DRAM 업황 호조에 따른 가동률 상승과 장비 고객사의 선제적인 재고 주문이 예측된다"며 "이 같은 요인으로 전 분기 대비 실적도 증가할 예정"이라고 설명했다.

반도체 슈퍼사이클에 힘입어 2026년에도 우호적인 업황이 기대된다. 서승연 연구원은 "내년에도 서버 수요가 강세를 보이지만 수급은 타이트할 것으로 보여 DRAM 업황은 올해에 이어 강세를 이어갈 것"이라며 "이에 메모리 업체들이 생산설비 증설에 나서고 있어 장비 부품 공급이 증가하고 있다"고 관측했다.

이어 "NAND의 경우 최종 고객사의 공정 전환이 지연되어 부품 수요가 약한 상황이었지만 2026년부터는 NAND 업체의 시설 투자도 증가할 것"이라며 "이에 하나머티리얼즈의 NAND 장비 실적도 성장할 것"이라고 했다.

이에 하나머티리얼즈의 2026년 매출액은 전년 동기 대비 9% 늘어난 2970억원으로 영업이익은 50% 늘어난 703억원으로 전망된다. 서 연구원은 "실적 상승을 감안해 목표 주가를 5만4000원으로 상향한다"며 ''400단 이상 NAND에서 신규 장비 공급량을 고려할 때 중장기 실적 성장의 방향성이 유효하다고 판단한다"고 그 이유를 설명했다.

하나머티리얼즈는 2007년 설립 후 2017년 코스닥에 상장된 반도체 소재 및 부품 제조사다. 제조 공정의 에칭용 실리콘 등 관련 부품을 제작 공급한다.

작년 3분기 연결기준 매출액은 698.36억으로 전년동기대비 10.14% 증가. 영업이익은 119.98억으로 전년동기 119.14억대비 거의 같은 수준. 당기순이익은 92.07억으로 12.57% 증가.

연결기준 3분기 누적매출액은 1925.61억으로 전년동기대비 5.53% 증가. 영업이익은 292.14억으로 3.89% 증가. 당기순이익은 207.87억으로 7.93% 증가.

삼성전자의 HBM4 전환이 본격화되며 식각(Etching) 공정의 안정성이 경쟁력의 핵심으로 부상하고 있다. 하나머티리얼즈는 HBM4·EUV용 실리콘 파츠(Electrode·Ring)를 공급하며, 플라즈마 균일도를 유지해 미세공정 수율을 뒷받침하고 있다.

하나머티리얼즈는 2008년 설립된 반도체 식각(Etching) 부품 전문기업이다. 창립 초기 ‘하나실리콘텍’으로 출발해 삼성전자·세메스 등에 실리콘 전극(Electrode)과 링(Ring)을 공급하며 성장했다. 2013년 사명을 ‘하나머티리얼즈’로 변경했고, 2019년 가스사업부를 매각하며 반도체 부품 단일 사업 구조를 완성했다.

최대주주는 하나마이크론으로, 지분 약 40%를 보유하고 있다. 하나마이크론이 패키징·테스트 등 후공정을 담당하고, 하나머티리얼즈는 전공정의 식각용 실리콘 부품을 공급한다. 두 회사는 각각 삼성전자 DS(반도체)부문에 납품하며, HBM4 공정 확산에 따른 밸류체인 내 역할을 강화하고 있다.

주력 제품은 반도체 식각 공정에 사용되는 실리콘(Si) 및 실리콘카바이드(SiC) 부품이다. Electrode는 플라즈마 균일도를 유지하며 가스를 안정적으로 분사하고, Ring은 플라즈마를 일정하게 유지해 정전척(ESC)을 보호한다. 두 제품 모두 일정 주기로 교체되는 소모성 핵심부품으로, 미세공정 수율과 직결되는 영역이다.

2025년 상반기 실적은 매출 1227억원, 영업이익 173억원, 순이익 116억원으로 전년 동기 대비 각각 3%, 7%, 4% 증가했다. 영업이익률은 14.1%로 업종 평균(10%대 초반)을 상회했다. 내수 매출 비중은 58%, 수출은 42%로, 주요 고객은 삼성전자·세메스(국내)와 램리서치·AMAT(북미)다.

재무구조는 안정적이다. 총자산 5657억원, 부채비율 55% 수준을 유지하고 있으며, 영업활동현금흐름은 179억원이다. CAPA(생산능력) 확충 투자로 현금성자산이 감소한 것으로 나타났으며, HBM4·EUV 공정 대응 투자 효과는 하반기부터 점진적으로 반영될 전망이다. 실제 증권가에선 하나머티리얼즈의 2024년 4분기 매출액은 674억원(YoY +45%, QoQ +7%), 영업이익은 126억원(YoY +156%, QoQ +4%)을 기록할 것으로 전망하고 있다.

모바일·PC 수요 부진으로 메모리 제조사의 보수적인 NAND 생산 기조가 이어지며 식각 부품 수요는 정체된 반면, DRAM 선단공정 수요는 견조하게 유지되고 있다. 주요 고객사의 중국 내 NAND 라인 전환으로 하이브리드 SiC 링 공급 물량이 일시 감소했지만, HBM4·HBM5 전환에 따른 식각 파츠 수요는 중장기적으로 확대될 것으로 예상된다.

하나머티리얼즈는 단결정 실리콘 잉곳 성장부터 정밀가공, 세정까지 자체적으로 수행하는 일관공정을 갖추고 있다. 이를 통해 납기와 품질을 모두 통제할 수 있으며, 삼성전자 공정 맞춤형(Custom) 부품 생산이 가능하다.

업계는 HBM4·EUV 공정 확산으로 식각 부품의 균일도와 내열성 요구가 높아지면서, 하나머티리얼즈의 수요가 지속될 것으로 보고 있다. 소재-가공-세정 통합 역량을 기반으로 HBM5 및 GAA(게이트올어라운드) 공정에서도 역할이 확대될 가능성이 높다.

작년 10월17일 일부 언론에 따르면, 동사가 TSMC와 실리콘 링 공급을 위한 막바지 퀄(승인) 테스트를 진행하고 있다며, 업계에서는 연말 안에 최종 납품 여부가 결정될 것으로 보고 있다고 전해졌다. 동사가 TSMC에 퀄 테스트를 받고 있다는 소식이 알려진 건 이번이 처음으로, 계약에 성공할 경우 삼성전자·SK하이닉스 등 한국 칩메이커에 이어 TSMC에서까지 유의미한 매출이 발생하면서 성장의 기회를 잡을 수 있다고 알려졌다.

2024년 연결기준 매출액은 2516.46억으로 전년대비 7.74% 증가. 영업이익은 434.12억으로 5.16% 증가. 당기순이익은 317.57억으로 7.13% 감소.

2023년 연결기준 매출액은 2335.77억으로 전년대비 24.00% 감소. 영업이익은 412.83억으로 55.96% 감소. 당기순이익은 341.94억으로 57.33% 감소.

반도체용 실리콘부품 소재 및 부품 생산업체. 반도체 생산시 사용되는 실리콘(Silicon) 및 실리콘카바이드(SiC) 소재의 일렉트로드(Electrode)와 링(Ring) 제조 및 판매를 주요 사업 영위.신규사업으로 플라즈마 환경에 강한 CVD SiC 사업을 추진중.
최대주주는 하나마이크론 외(45.17%), 주요주주는 Tokyo Electron Limit(13.80%), 국민연금공단(6.49%).

2022년 연결기준 매출액은 3073.24억으로 전년대비 13.36% 증가. 영업이익은 937.39억으로 13.94% 증가. 당기순이익은 801.35억으로 20.19% 증가.

2017년 5월2일 7550원에서 바닥을 찍은 후 2024년 7월2일 69300원에서 최고가를 찍고 밀렸으나 12월9일 21850원에서 저점을 찍은 이후 작년 3월21일 39050원에서 고점을 찍고 밀렸으나 8월22일 23450원에서 저점을 찍은 모습입니다. 이후 등락을 보이는 가운데 점차 저점과 고점을 높혀오는 모습에서 10월17일 49800원에서 고점을 찍고 밀렸으나 11월7일 35150원에서 저점을 찍은 후 점차 저점과 고점을 높혀오는 모습에서 올 1월7일 55500원에서 고점을 찍고 밀렸으나 9일 45350원에서 저점을 찍은 후 저점과 고점을 높혀오는 중으로, 이제부턴 밀릴때마다 물량 모아둘 기회로 보여집니다.

손절점은 48600원으로 보시고 최대한 저점을 노리시면 되겠습니다. 50600원 전후면 무난해 보이며 분할매수도 고려해 볼수 있겠습니다. 목표가는 1차로 55700원 부근에서 한번 차익실현을 고려해 보시고 이후 눌릴시 지지되는 저점에서 재공략 하시면 되겠습니다. 2차는 61300원 이상을 기대 합니다.

감사합니다.

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