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에스엘에스바이오(246250)저점에선 물량 모아둘 기회로 보이며, 이후 전망 및 대응전략. 2026/01/14 08:34

개미신사

지난 12월22일 NH투자증권은 에스엘에 대해 긍정적인 실적 전망과 로보틱스 신사업으로 밸류에이션 재평가를 기대하며 목표가를 5만4000원으로 상향하고 투자의견 '매수'를 유지했다. 하늘 NH투자증권 연구원은 "자동차 부품사들이 로보틱스로 사업 영역을 확대함에 따라 밸류에이이 리레이팅 중이고 4분기 이후 신차 출시가 이어지며 본격적 실적 개선이 기대된다"고 밝혔다.에스엘은 글로벌 로보틱스 고객사의 4족보행 로봇의 레그 어셈블리, 물류 로봇의 인디케이터 램프를 공급하고 있다. 국내 로보틱스 고객사에는 라이다, BPA(Battery Pack Assembly) 등을 공급하고 있다. 향후 휴머노이드로 사업 영역을 확장시킬 계획이다. 이에 NH투자증권은 로보틱스 부품 공급 레퍼런스로 밸류에이션이 리레이팅 될 것으로 전망했다.NH투자증권은 에스엘의 4분기 매출액과 영업이익은 전년 동기 대비 각각 2.2%, 17.9% 늘어난 1조2646억원, 482억원을 기록할 것으로 예상했다. 하 연구원은 "국내는 10월 연휴로 인한 영업일수 감소로 부진할 것으로 예상되나, 북미(멕시코 K3 단산 기저 해소)와 인도(GST 개편) 지역에서 실적 개선이 기대된다"고 진단했다.이어 "4분기부터 고객사의 신차 출시가 시작되며 외형 성장이 지속될 전망"이라며 "현대차는 10월부터 미국에서 팰리세이드 하이브리드(HEV) 판매를 시작했고 내년 제네시스 HEV 출시 계획"이라고 설명했다. 또 "기아는 내년 1분기 텔룰라이드 2세대 및 HEV를 출시할 예정이고 하반기에는 메타플랜트에서 스포티지 HEV를 생산할 계획"이라고 말했다.그러면서 "고객사로부터 부품 관세 환입이 본격화되며 수익성은 점차 개선될 것"이라고 전망했다.

에스엘은 2026년 매출액이 5.6조원으로 전년 대비 9.3% 증가하며 매출 저성장 구간을 벗어나 본격적인 고성장 흐름에 진입할 전망이다. 북미와 인도를 중심으로 주요 고객사의 신차 사이클이 맞물리면서 매출 성장세가 가속화될 것으로 예상된다. 특히 북미 시장에서는 HEV 중심의 램프 및 전동화 제품 공급을 통해 미국 내 전동화 수요 감소 등 지역별 불확실성에도 불구하고 매출 영향이 최소화될 것으로 분석된다. 북미에서는 팰리세이드와 텔루라이드 HEV 풀체인지 모델이 투입되고, 현지 생산 비중이 증가하면서 매출 확대가 기대된다. 인도 시장에서는 베뉴와 셀토스 신차 출시에 따른 수혜가 예상되며, GM향 매출도 2025년 4분기부터 신차 물량 공급이 시작되어 기존 모델 단종에 따른 영향이 점진적으로 해소될 전망이다. 수익성 측면에서는 2023년에 급증한 수주 물량이 2026년에 매출로 본격 전환되며 물량 증가 효과가 기대된다. 또한 15%로 확정된 관세율은 기존 25% 대비 관세 비용 부담을 완화시켜 연간 420억원 규모에서 250억원 수준으로 줄어들 전망이다. 이에 따라 2026년 영업이익은 4,280억원으로 17.0% 증가하고, 영업이익률도 7.6%로 0.5%포인트 개선될 것으로 보인다.

한편, 로보틱스 사업 확장도 주목할 만하다. 에스엘은 보스턴다이내믹스의 4족 보행로봇 ‘Spot’의 다리 모듈과 물류로봇 ‘Stretch’의 인디케이터 램프를 공급하고 있으며, 2026년 상반기부터는 에스오에스랩(SOSLab) 라이다 협력을 통해 현대차 로보틱스랩의 자율이동로봇 ‘모베드’와 휠 구동 형태 액추에이터 ‘PluD(Plug & Drive)’ 모듈을 양산 및 공급할 계획이다. CES 2026 등에서 관련 기술과 제품 공개가 예정되어 있어 로봇 사업의 성장 가시성이 높아질 전망이다.현대차그룹 등 주요 고객사의 로봇 사업 구체화에 따라 에스엘의 역할도 확대될 것으로 기대된다. 북미 3만대 규모 로봇 공장 양산이 시작되는 2029년을 앞두고 2026년과 2027년에는 제조 및 물류 공장에서의 PoC가 본격화될 전망이다. 2026년부터 자율이동로봇과 휠 구동 액추에이터 양산이 시작되면서 로봇 사업은 중장기적으로 매출 성장의 새로운 축으로 자리잡을 것으로 보인다.

한화투자증권은 에스엘의 증익 구간과 로보틱스 부품업체의 높은 밸류에이션을 반영해 목표주가를 기존 43,000원에서 52,000원으로 상향 조정했다. 투자의견은 ‘Buy’를 유지하며, 북미 및 인도 신차 사이클 수혜와 로보틱스 사업 확장에 따른 실적 성장과 밸류에이션 재평가를 긍정적으로 평가했다.

올 3분기 연결기준 매출액은 1조3026.08억으로 전년동기대비 9.30% 증가. 영업이익은 683.55억으로 0.93% 증가. 당기순이익은 700.14억으로 21.32% 증가.

연결기준 3분기 누적매출액은 3조8310.38억으로 전년동기대비 2.55% 증가. 영업이익은 2935.59억으로 17.15% 감소. 당기순이익은 2442.17억으로 19.33% 감소.

에스엘 주가가 강세다.

에스엘이 보스턴다이나믹스 양산 휴머노이드 부품 밸류체인 진입 본격화 분석에 따른 것으로 풀이된다.

작년 9월11일 오전 9시 2분 현재 에스엘은 전일 대비 5.76% 오른 3만5800원에 거래 중이다.

이날 유지웅 다올투자증권 연구원은 기업분석 보고서를 통해 “에스엘은 완성차의 미국 대형차종의 흥행 성공에 따른 실적 개선과 로봇 신사업 진출에 따른 주가 모멘텀을 기대할 시점”이라며 “현대차그룹의 주요 로봇 밸류체인중 하나로 급부상 중이며, 올 하반기 로봇 부품 수주 확대가 예상되고 있어 실적 이상의 주가 모멘텀을 기대할 수 있다”고 말했다.

이어 “이미 현대차그룹의 로봇 벨류체인 생태계의 주력으로 활발하며 보스턴 다이나믹스에서 양산되는 스트레치 로봇, 4족보행 로봇에 각각 센서 및 레그샤시 모듈을 공급하고 있다”며 “최대 관건은 휴머노이드 로봇으로, 연말 이전 배터리·샤시 등 다양한 영역에서 공급사로 전환이 가속화될 것으로 판단한다”고 강조했다.

시장의 관심은 이제 차세대 성장 동력인 ‘휴머노이드 로봇’으로 향하고 있다.

유지웅 연구원은 “최대 관건은 휴머노이드 로봇”이라며, “연말 이전 배터리·샤시 등 다양한 영역에서 (에스엘이) 공급사로 전환이 가속화될 것”이라고 전망했다.

이는 에스엘이 보스턴 다이내믹스의 휴머노이드 로봇 양산에 발맞춰 핵심 모듈 공급을 시작할 것이라는 시장의 강력한 기대를 뒷받침한다. 자동차 부품, 특히 전장 및 샤시 분야에서 쌓아온 대량생산 노하우와 품질 관리 능력이 휴머노이드 로봇의 정밀 부품 양산에도 최적화돼 있다는 평가다.

2024년 연결기준 매출액은 1조1917.39억으로 전년동기대비 0.75% 증가. 영업이익은 3951.64억으로 2.32% 감소. 당기순이익은 577.09억으로 증가.

2023년 연결기준 매출액은 4조9732.74억으로 전년대비 2.78% 증가. 영업이익은 3861.86억으로 95.1% 증가. 당기순이익은 3819.64억으로 9.36% 증가.

자동차 부품 중 전조등(램프) 및 샤시부품 생산업체. 본사를 거점으로 한국, 중국, 북미, 인도 등의 계열회사에서 각종 램프와 샤시, 도어래치, FEM 등을 제조.

국내외의현대차, 기아차, GM, Ford, 길리자동차(Geely) 등의 OEM에 납품. 2009년 현대자동차 에쿠스 리무진에 국내 최초로 LED Head Lamp가 장착 되었으며, AVM(어라운드 뷰 모니터링 시스템), HUD(전방표시장치), 차량용 무선충전기, AAF(능동형 공기유입 제어장치), 엠블럼 램프, CPD (전기차 충전 포트 도어 개폐장치)의 개발을 통해 사업영역을 확대중. 최대주주는 이성엽 외(64.71%), 주요주주는 국민연금공단(8.26%), Stanley Electric Co.Ltd(7.01%).

2022년 연결기준 매출액은 4조1745.38억으로 전년대비 39.10% 증가. 영업이익은 1979.15억으로 79.04% 증가. 당기순이익은 1659.13억으로 72.44% 증가.

1998년 6월16일 378원에서 바닥을 찍은 후 2011년 4월26일 26424원에서 고점을 찍고 조정에 들어간 모습에서 2020년 3월23일 7246원에서 마무리한 이후 작년 6월17일 47650원에서 고점을 찍고 밀렸으나 작년 2월17일 26850원에서 저점을 찍은 모습입니다. 이후 12월8일 49600원에서 고점을 찍고 밀렸으나 올 1월5일 41250원에서 저점을 찍고 점차 저점과 고점을 높혀오는 중으로, 저점에선 매수 관점이 유효할듯 보여집니다.

손절점은 45300원으로 보시고 최대한 저점을 노리시면 되겠습니다. 47200원 전후면 무난해 보이며 분할매수도 고려해 볼수 있겠습니다.목표가는 1차로 52000원 부근에서 한번 차익실현을 고려해 보시고 이후 눌릴시 지지되는 저점에서 재공략 하시면 되겠습니다. 2차는 57200원 이상을 기대 합니다.

감사합니다.

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