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클래시스(214150)밀릴때마다 물량 모아둘 기회로 보이며 이후 전망 및 대응전략. 2026/01/10 11:38

개미신사

클래시스가 세계 최대 제약·바이오 투자 행사인 2026 JP모건 헬스케어 콘퍼런스(JPMHC)에 서 열리는 '비욘드 케이뷰티(Beyond K-Beauty)' 패널 토론 세션에 참가한다고 1월8일 밝혔다. 올해로 44회째를 맞이하는 JPMHC는 오는 12일(현지 시각)부터 나흘간 미국 캘리포니아주 샌프란시스코 더웨스틴세인트프랜시스호텔에서 개최된다. 행사에는 8000명 이상의 업계 관계자가 참석할 것으로 전망된다.클래시스는 14일 진행되는 ‘PANELS’ 프로그램에 공식 초청돼 패널 토론에 참석한다. JPMHC는 매년 프리젠테이션을 통해 세계에서 각광받는 기업을 소개해 왔으며, 올해에는 특별히 글로벌 헬스케어 시장 내 관심도가 높은 주제 11개를 선정해 패널 토론 세션을 진행한다. 해당 토론 주제 중 하나로 ‘Beyond K-Beauty’가 선정됐다.클래시스에 따르면 JPMHC에서 한국 기업의 경쟁력을 별도로 논의하는 세션이 선정된 것은 굉장히 이례적이다. 토론은 200여명 이상 인원이 참석할 수 있는 메인 미팅 룸에서 진행된다. 국내 기업이 패널 토론을 이끄는 주요 기업으로 참여하는 것은 클래시스가 최초인 것으로 알려졌다.해당 세션은 글로벌 시장 내 주요 미용 트렌드, 한국 미용 의료기기 업체들의 경쟁력 및 성공 요인 등을 다룰 예정이다. 구체적으로는△K-뷰티·K-컬처를 포함한 글로벌 미용 트렌드의 확산 △예방·유지 중심의 관리 트렌드 △한국 의료기기 R&D 경쟁력 △미국을 포함한 글로벌 대형 시장에서의 채택 흐름 △투자자 관점에서의 비즈니스 모델 차별성 등 산업 전반을 아우르는 주요 이슈 등이 다뤄진다. 클래시스는 이 같은 논의 속에서 특허와 논문을 기반으로 검증된 클래시스의 기술력이 전 세계적으로 인정받고 있음을 강조할 계획이다.클래시스 관계자는 “슈링크(해외명 Ultraformer)는 전 세계 누적 판매 대수 2만대를 넘어선 대표적인 글로벌 브랜드로, 내년 미국 시장 진출을 준비하고 있다”며 “볼뉴머와 쿼드세이 등으로 이어지는 제품 포트폴리오 확장을 통해 보다 빠르게 시장을이끌어갈 것”이라고 말했다.이어 “최근 학술 논문 등 과학적 근거를 통해 제품 특성과 기술 경쟁력 우위가 객관적으로 검증되고 있는 만큼, 글로벌 리더십을 투자자들에게 명확히 전달할 계획”이라고 덧붙였다.

상상인증권은 지난 12월17일 클래시스(214150)에 대해 미용의료 장비와 소모품 매출 동반 성장으로 견조한 실적을 이어갈 것이라며 투자의견 ‘매수’와 목표주가 7만5000원을 유지했다.

하태기 상상인증권 연구원은 “올해 4분기 연결 매출액은 991억원으로 전년 동기 대비 33.2% 증가, 영업이익은 466억원으로 같은 기간 30.1% 늘어날 전망이다”며 “장비 수출과 소모품 매출이 모두 고성장하며 시장 컨센서스를 충족할 것”이라고 설명했다.

하태기 연구원은 “4분기 미용의료 장비 매출은 전년 동기 대비 33.8% 증가할 것”이라며 “수출 매출이 35.0% 증가한 386억원으로 태국·CIS·일본·호주 등에서 고르게 성장하고, 유럽과 북미에서도 신제품 출시 효과가 나타나고 있다”고 분석했다. 국내 장비 매출 역시 30.0% 증가한 124억원으로 추정했다.

소모품 매출도 고성장세다. 그는 “4분기 전체 소모품 매출은 462억원으로 전년 동기 대비 33.0% 증가할 것”이라며 “수출이 35.0% 증가한 278억원으로 성장을 주도하고, 내수도 30.0% 증가한 184억원으로 견조하다”고 말했다.

2026년에도 성장세가 이어질 것으로 봤다. 하 연구원은 “유럽·아시아 시장 수출 확대와 함께 브라질 메드시스템즈 인수 효과가 반영되며, 2026년 매출액은 4658억원으로 전년 대비 36.0% 증가, 영업이익은 2049억원으로 23.5% 증가할 것”이라고 전망했다. 특히 “장비 매출 증가에 따라 소모품 매출이 장비 이상으로 성장하는 구조가 유지될 것”이라고 덧붙였다.

밸류에이션 부담은 제한적이라는 평가다. 그는 “2026년 예상 PER은 23배 수준으로, 같은 해 매출 성장률이 36%에 달하는 점을 감안하면 저평가 구간”이라며 “2026년 실적 성장 기대가 주가의 추가 상승 모멘텀으로 작용할 것”이라고 진단했다.

작년 11월24일 유안타증권은 클래시스에 대해 올해 실적 가이던스 달성 가시성과 내년 구조적 레벨업 가능성이 확인됐다고 평가했다. 목표주가는 7만4000원, 투자의견은 '매수'를 유지했다. 전 거래일 종가는 5만5300원이다.

이승은 유안타증권 연구원은 " 3분기 매출은 830억 원, 누적 매출은 2434억 원으로 이미 전년 연간 매출을 상회했다"며 "4분기 매출은 약 전분기 대비 +15% 성장 시 가이던스 하단 충족이 가능하고, 미국·유럽 신규 시장에서의 판매 확대로 모멘텀이 유지되고 있다"고 말했다.

이어 "수익성 측면에서는 장비 비중 확대로 매출총이익률(GPM)이 76.8%로 다소 하락했으나, 이는 울트라포머 MPT·볼뉴머 초기 확산 국면에서 나타나는 정상적 패턴"이라며 "이루다 장비 매출이 분기 160억 원 수준으로 유지되면서 원가율에 영향을 주고 있으나, 생산성 개선 및 신제품 제조 효율화가 진행되면 GPM은 점진적 회복이 가능하다"고 판단했다.

그러면서 "판관비는 합병 및 광고비 반영으로 일시적으로 증가했지만, 연간 기준 매출 대비 5% 관리 기조는 유지되는 것으로 확인됐다"고 짚었다.

이 연구원은 "지역별로는 미국이 볼뉴머 누적 300대 이상 판매로 견조한 성장 흐름을 이어가고 있고, 내년에는 소모품 매출이 본격적으로 반영될 전망"이라며 "유럽은 볼뉴머·MPT 인증 후 하반기 판매가 시작된 만큼 내년 온기 반영 시 높은 성장률이 예상된다. 일본은 직영법인 효과가 가시화되며 체인 클리닉 중심 판매가 본격화됐고, 국내 역시 리팟·쿼드세이 등 신규 장비 기여도가 상승하고 있다"고 덧붙였다.

그는 또 "브라질 메드시스템즈 인수는 2026년 매출 레벨업의 핵심 요인"이라며 "기존 공급가 인식에서 엔드유저 가격 기준 약 700억 원이 전액 연결 매출로 반영될 예정이고, 타 브랜드 유통 매출까지 포함하면 브라질 법인이 실적에 미치는 기여도는 현저히 확대된다"고 말했다.

아울러 "영업이익률이 12% 수준으로 낮아 보이나, 동사가 비핵심 사업 정리 및 조직 효율화를 추진 중이며 2~3년 내 20% 회복을 목표로 하고 있어 수익성 개선 여지는 충분하다"고 평가했다.

미용의료기기 업체 클래시스가 홈 뷰티 디바이스 시장에 본격 진출한다. 병원을 상대로 한 기업 간 거래(B2B) 시장을 넘어 기업과 소비자 간 거래(B2C) 시장으로 사업 영역을 확대하는 행보다. 에이피알이 주도하던 뷰티 홈 디바이스 시장엔 판도 변화가 예상된다. 클래시스는 '진짜 기술력'을 무기로 소비자를 공략하겠다는 구상이다.

작년 11월14일 업계에 따르면 클래시스는 홈 뷰티 디바이스 '슈링크홈 리프트글로우'를 이달 말 정식으로 선보인다. 이날부터 자사몰인 '슈링크홈'을 통해 사전 예약을 받기 시작했다. 병원에 미용의료기기를 납품하던 클래시스가 슈링크 브랜드를 앞세워 소비자를 직접 공략하는 가정용 시장에 뛰어든 건 이번이 처음이다. 슈링크홈 리프트글로우는 슈링크의 기술력을 활용해 클래시스가 직접 개발한 제품이다. 고강도 집속 초음파(HIFU)를 통해 피부 탄력과 주름을 개선하는 데 도움을 준다. 병원에서만 시술이 가능한 기존 슈링크의 기술을 그대로 담은 대신 강도를 낮춰 집에서도 스스로 피부를 관리할 수 있는 제품이다. 클래시스는 홈 뷰티 디바이스를 통해 '비트윈 케어' 시장을 공략하겠다는 구상이다. 예를 들어 6개월 간격으로 병원에서 슈링크 시술을 받는 소비자들 중 집에서도 홈 뷰티 디바이스를 활용해 피부 상태를 계속 유지하고자 하는 이들이 주요 타깃이다. 이런 수요를 잡으면 홈 뷰티 디바이스를 출시해도 병원을 찾아 슈링크를 시술하는 수요는 그대로 유지돼 카니발리제이션(자기잠식) 우려도 없을 것이라는 게 회사의 판단이다.

업계에선 클래시스의 진격으로 홈 뷰티 디바이스 시장에 판도가 뒤흔들릴 것이라는 전망이 나온다. 국내 홈 뷰티 디바이스 시장은 뷰티기업 에이피알이이끌고 있다. 화장품 사업을 시작한 에이피알은 2021년 홈 뷰티 디바이스를 선보이며 본격적으로 사세를 키우기 시작했다. 지난해 유가증권시장에 사장해 시가총액 10조원을 돌파하는 데도 홈 뷰티 디바이스가 큰 역할을 했다.다만 에이피알의 기술력에 대해선 늘 물음표가 뒤따랐다. 에이피알 역시 자체 연구개발 능력을 내세우고 있지만 병원에서 사용하는 미용의료기기와 비교하면 기술력과 체감 효과가 떨어진다는 얘기가 많았다. 병원용 미용의료기기를 만들던 클래시스가 홈 뷰티 디바이스 시장에 뛰어들면서 에이피알이 시험대에 올랐다는 평가가 나온다. 에이피알은 지난 6일 올 들어 지난 3분기까지 1391억원의 영업이익을 거둬 전년 동기(558억원) 대비 두 배 이상 급증했다는 호실적을 발표했음에도 주가가 하락세를 이어가고 있다. 시장에선 고평가 논란이 이어졌다. 한때 10조원을 돌파했던 시가총액도 7조원대로 떨어진 상황이다.

클래시스는 에이피알이 장악하던 B2C 시장 침투에 성공하면 가파른 실적 개선이 이어질 것으로 기대하고 있다. 클래시스는 최근 남미 최대 미용 의료기기 유통그룹인 JL헬스를 인수하는 등 해외 시장 경쟁력 강화에도 속도를 내고 있다. 클래시스는 올 상반기 1604억원의 매출을 기록했다. 전년 동기(1091억원) 대비 47.0% 증가했다. 영업이익은 818억원으로 지난해 같은 기간(577억원) 41.8% 늘었다. 베인캐피탈이 클래시스 경영권을 인수하던 해인 2022년 상반기와 비교하면 매출과 영업이익이 각각 두 배 이상 급증했다.

작년 3분기 연결기준 매출액은 829.97억으로 전년동기대비 39.70% 증가. 영업이익은 376.18억으로 29.94% 증가. 당기순이익은 331.09억으로 100.79% 증가.

연결기준 3분기 누적연매출액은 2433.94억으로 전년동기대비 44.42% 증가. 영업이익은 1194.11억으로 37.81% 증가. 당기순이익은 893.05억으로 29.13% 증가.

글로벌 메디컬 에스테틱 전문 기업 클래시스(214150)는 메드시스템즈(MedSystems) 인수로 남미 시장 확대 및 기업가치 동반 성장이 기대된다고 작년 10월28일 밝혔다.

메드시스템즈는 브라질 1위 에너지 기반 미용 의료기기(EBD) 전문 유통사이자 클래시스의 핵심 파트너다. 현지에서 메드시스템즈가 영업 및 마케팅을 하고 있는 클래시스의 Ultraformer(국내명 슈링크) 브랜드는 압도적인 인지도와 선호도를 가지고 있어 소모품도 꾸준하게 판매되고 있다.

브라질 내 독보적인 고객 네트워크 및 영업 역량으로 인해 업계에서는 그동안 다수 업체들이 메드시스템즈 인수에 대한 관심을 보여왔던 것으로 알려졌다. 실제로, 2023년에는 약 2500억원의 기업가치로 지분이 거래되기도 했었다.

클래시스는 메드시스템즈가 공격적 사업 확장 과정에서 일시적으로 재무 환경이 어려워진 상황에서, 핵심 거래처로서 클래시스가 보유한 전략적인 협상력을 발휘해 우호적인 조건으로 거래를 성사시킬 수 있었다는 후문이다. 특히 주식 가치 산정 시 클래시스의 매출채권 약 250억원이 상계되면서 실제 인수 가격을 대폭 절감했다.

클래시스는 이를 통해 브라질향 매출채권 회수 지연 이슈가 사실상 해소됐으며, 이로 인한 대손상각비 리스크도 완전히 제외됐다고 전했다. 현지 고객을 위한 제품 출고도 즉각적으로 추진되며 4분기부터 매출 재상승이 기대되고 있다. 또한 내년부터 출시할 신제품 효과까지 감안하면 브라질 매출은 2030년까지 연평균 성장률 30% 이상으로 고성장이 가능하다는 분석이다.

인수 완료가 예상되는 내년 1분기부터는 메드시스템즈의 실적이 클래시스 연결 실적에 포함된다. 전년 기준 연간 매출액 약 1350억원, 상각전영업이익(EBITDA) 약 170억원 수준으로, 매년 고성장에 따라 추가적인 재무적 기여가 있을 것으로 예상된다. 또한, 이번 딜에는 메드시스템즈의 콜롬비아, 아르헨티나 법인까지 포함된것으로 알려져 남미 지역의 핵심 시장 3개 국가에서의 직영 체제로 인한 시너지도 기대된다.

한편 클래시스는 메드시스템즈의 모기업인 JL헬스의 지분 77.5%를 인수하는 계약을 체결했다. 잔여 지분 22.5%를 보유하고 있는 현지 선도 사모펀드 운용사(PE)인 XP도 클래시스 인수 이후 성장에 대한 확신을 바탕으로 지분을 지속 보유하며 주주로 함께하기로 했다.

2024

작년 연결기준 매출액은 2429.39억으로 전년대비 34.87% 증가. 영업이익은 1224.56억으로 36.62% 증가. 당기순이익은 975.44억으로 31.42% 증가.

2023년 연결기준 매출액은 1801.23억으로 전년대비 27.0% 증가. 영업이익은 896.22억으로 30.1% 증가. 당기순이익은 742.25억으로 1.5% 감소.

기업인수목적회사(SPAC) 케이티비스팩2호가 피부미용 의료기기 업체 클래시스를 흡수합병함에 따라 변경 상장. 피부미용 의료기기(병원시술용 및 에스테틱용 미용의료기기) 개발, 제조, 판매를 주요 사업으로 영위. 미용목적을 위한 의료기기 사업을 영위하는 클래시스(CLASSYS) 브랜드와 미용기기 사업을 영위하는 클루덤(CLUDERM) 브랜드, 그리고 개인용 뷰티 디바이스 및 화장품 사업을 영위하는 스케덤(Skederm) 브랜드를 운영. 주요 제품으로는 슈링크(해외명 Ultraformer III) 및 슈링크 유니버스(Ultraformer MPT), 볼뉴머(Volnewmer), 알파(CLATUU Alpha) 등이 있음. 최대주주는 BCPE Centur Investments, LP(60.84%).

2022년 연결기준 매출액은 1418.03억으로 전년대비 40.96% 증가. 영업이익은 688.76억으로 33.19% 증가. 당기순이익은 753.78억으로 72.07% 증가.

2017년 9월18일 2610원에서 바닥을 찍은 후 크고 작은 등락을 보이는 가운데 점차 저점과 고점을 높혀오는 모습에서 작년 5월12일 74400원에서 최고가를 찍고 밀렸으나 10월20일 45450원에서 저점을 찍고은 모습입니다. 이후 12월1일 60800원에서 고점을 찍고 밀렸으나 26일 52900원에서 저점을 찍은 후 등락을 보이는 가운데 점차 저점을 높혀오는 중으로, 이제부턴 밀릴때마다 물량 모아둘 기회로 보여 집니다.

손절점은 55300원으로 보시고 최대한 저점을 노리시면 되겠습니다. 57600원 전후면 무난해 보이며 분할매수도 고려해 볼수 있겠습니다.목표가는 1차로 63500원 부근에서 한번 차익실현을 고려해 보시고 이후 눌릴시 지지되는 저점에서 재공략 하시면 되겠습니다. 2차는 70000원 이상을 기대 합니다.

감사합니다.

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