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대한전선(001440)밀릴때마다 물량 모아둘 기회로 보이며 이후 전망 및 대응전략. 2025/12/29 12:15

개미신사

대한전선 주가가 장중 크게 오르고 있다.

12월29일 오전 11시3분 기준 코스피 시장에서 대한전선 주식은 직전거래일 정규거래 종가 2만1900원보다 8.45%(1850원) 오른 2만3750원에 거래되고 있다.

같은 시각 가온전선(6.80%) 대원전선(6.04%) LS ECLCTRIC(3.41%) HD현대일렉트릭(2.49%) 등 대표 전력기기주 주가도 함께 오르고 있다.

이날 증권가에서는 글로벌 인공지능(AI) 수요 확대에 따라 데이터센터가 늘어나며 전력기기주 투자심리가 살아날 수 있다는 전망이 나왔다.

하나증권 리서치센터 글로벌투자분석실은 “AI 투자가 지속되는 가운데 전력 공급부족(쇼티지)이 부각되며 전력 인프라주 투심 개선이 예상된다”며 “데이터센터 개발업체들은 부족한 AI 전력 수요를 충족하기 위해 항공기 엔진을 개조한 터빈과 화석연료 발전기까지 활용하고 있다”고 짚었다.

전력기기 업계에 따르면 GE버노바는 데이터센터 개발업체에 제트 엔진 기반 터빈을 공급했다. 디젤·가스 발전기 제조업체 커민스는 데이터센터에 전력 39기가와트(GW) 이상을 판매한 것으로 전해졌다.

효성중공업(298040)과 대한전선(001440)이 통합 전력 솔루션 공동 개발을 완료하고 사업화를 추진한다고 12월2일 밝혔다.

통합 전력 솔루션은 효성중공업의 인공지능(AI) 기반 전력설비 자산관리 솔루션 ‘아머 플러스’와 대한전선의 실시간 케이블 진단·모니터링 시스템인 'PDCMS'를 결합한 것이다. 이를 통해 케이블과 전력설비로 분리돼 있던 양사의 진단시스템을 하나로 통합하고 변압기·차단기·케이블 등 전력 시스템 전체를 아우르는 진단 체계를 구축했다.

고객은 케이블을 포함한 전력 시스템 전체 정보를 하나의 화면에서 모니터링하고 이상 징후를 사전에 감시·진단할 수 있다. 설비 교체 및 투자 계획도 보다 효율적으로 수립할 수 있다.

이번 개발은 지난해 11월 양사가 글로벌 전력시장을 공략하기 위해 '전력분야 기술 협력 및 신사업 모델 발굴 업무협약'을 체결하고 나온 첫 결과물이다. 양사는 1일 서울 서초구 대한전선 본사에서 '통합 전력 솔루션'의 개발 완료 보고회를 열고 진단 시스템을 직접 시연했다.

효성중공업은 이번 솔루션을 통해 초고압 전력설비와 케이블의 통합 모니터링을 제안해 EPC 설계사와 데이터센터·태양광·해상풍력 등 다양한 사업으로 진출할 계획이다. 대한전선도 전력 자산관리 시장으로 사업 포트폴리오를 넓히고 EPC 및 발전사 등 전력 인프라의 안정성 확보가 요구되는 기업을 상대로 신사업 기회를 확보한다는 전략이다.

글로벌 시장조사기관 포춘 비즈니스 인사이츠에 따르면 전 세계 전력 자산관리 시장은 2022년 6조 3000억 원 규모에서 2029년 9조1000억 원까지 커질 것으로 전망된다. 연평균 성장률은 5.8% 수준이다.

대한전선 관계자는 "이번 공동 개발로 국내외 초고압 전력망의 안정성과 신뢰성을 한층 높일 수 있게 됐다"며 "계통 안정화를 위한 협력을 지속 강화해 시너지를 확대하고 국가 에너지 산업 발전에 기여하겠다"고 말했다.

SK증권은 11월27일 대한전선에 대해 투자 의견 ‘매수’, 목표주가는 2만9000원으로 제시했다. 현재 주가는 2만2200원으로 30.6%의 상승 여력이 존재한다고 봤다.

나민식 연구원은 “대한전선이 전력 및 통신 인프라 구축에 필요한 케이블과 소재를 생산할 뿐만 아니라 관련 시공까지 담당하는 종합 기업으로 진화 중”이라며 “내년도 매출액은 전년 대비 8.5% 성장한 3조9990억원을 기록할 것”이라고 말했다.SK증권은 실적 성장의 근거로 전력 케이블 수요를 꼽았다. 나 연구원은 한국이 3단계 에너지 고속도로 사업을 추진 중이며, 미국이 전력인프라 투자 규모를 확대하고 있는 것이 수요를 늘리고 있다고 봤다.나 연구원은 “대한전선은 이에 대응하기 위해 작년부터 설비투자(CAPEX) 투자를 시작했고 최근 마무리되면서 매출액 성장을 자극할 것”이라고 내다봤다. 또 초고압·해저케이블 매출 비중이 증가하며 영업이익을 끌어올릴 것이라고 했다.나 연구원에 따르면 대한전선의 해저케이블 사업부는 수익성과 사업성을 좌우할 부서다." 대한전선은 현재 230킬로볼트(kV) 이상 초고압 케이블을 생산하고 있어 영업이익률 상승을 견인할 수 있고, 데이터센터가 늘며 전력수요가 급증하고 있다”고 설명했다.대한전선은 한국, 베트남, 사우디아라비아, 남아프리카 공화국 생산법인에서 동시다발적으로 증설을 진행 중이다. 지금까지 투자 규모는 약 5700억원 규모다.

대한전선은 11월20일 카타르 국영 수전력청과 1839억1232만원 규모의 공급계약을 체결했다고 공시했다. 계약 내용은 GTC/1217A/2024 Qatar Power Transmission System Expansion- EHV Cables For Facility - E Power Evacuation - Packages C1,C2 & C4 공급계약이다. 계약기간은 2025년 9월 11일부터 2029년 4월 30일까지 총 공급기간은 1327일이다. 이번에 체결한 공급계약 금액은 최근 매출액 3조2912억원 대비 5.59% 규모다.

구리 가격이 17개월 만에 최고치를 경신하며 상승세를 이어가고 있다. AI(인공지능) 데이터센터 확충과 전력 인프라 투자 확대가 구리 수요를 끌어올린 가운데, 주요 광산 공급 불안도 시장을 자극했다. 구리 가격이 판매 가격에 반영되는 전선 업계의 실적 개선이 기대된다.

11월11일 영국 런던금속거래소(LME)에 따르면 전일 구리 현물 가격은 1톤(t)당 1만800달러에 거래를 마쳤다. 3개월 전과 비교해 12.2% 올랐다. 지난달 29일에는 1만1067.5달러까지 오르며 17개월 만에 역대 최고가를 경신했다.

올해 구리 가격은 톤당 8500~1만달러 사이를 등락하며 높은 수준을 유지했다. 지난 1~9월 평균 구리 가격은 9953달러로 지난해 연평균 가격 대비 8.8% 올랐다. AI 활성화에 따른 전력 수요 증가와 미국의 구리 관세 부과 전 선수요 등이 상승세를 이끌었다는 분석이다.

특히 하반기 들어 주요 광산업체의 감산과 광산 사고 발생 등으로 공급 불안이 부각됐다. 지난 7월 칠레 '엘 테니엔테' 광산 붕괴와 9월 인도네시아 '그라스버그' 광산 산사태가 연이어 발생했다. 지난달에는 칠레 광산회사(Task Resrouce)가 구리 생산 가이던스를 대폭 하향 조정하면서 구리 가격을 자극했다.

보통 구리를 원재료로 하는 전선 기업은 구리 가격이 오르면 수익성이 개선된다. 대부분 업체가 구리 가격을 판매 가격에 연동하는 '에스컬레이션'(원가연동형) 조항을 계약에 포함하고 있어서다. 구리 가격 상승이 매출 확대로 이어지는 구조다. 실제 지난해 연평균 구리 가격은 전년보다 7.8% 상승했는데, LS전선·대한전선·가온전선·일진전기 등 국내 전선 4사의 매출 역시 같은 기간 7.6% 증가했다.

올해도 비슷한 흐름이 이어지고 있다. 올해 상반기 국내 전선 4사의 매출은 5조3518억원으로 지난해 같은 기간과 비교해 8.9% 증가했다. AI 데이터센터 확장으로 인한 고전력 인프라 수요와 노후 전력망 교체 사업이 시장을 견인했고, 구리 가격 상승도 실적 개선에 기여했다는 분석이다.

올해 3분기 기준 대한전선은 2조6268억원의 매출을 기록하며 역대 최고를 기록했고, 3분기 말 수주 잔고는 3조4175억원에 이른다. LS전선도 지난 6월말 기준 6조2197억원 규모의 수주 잔고를 확보하며 견조한 흐름을 이어가고 있다.

구리 가격도 당분간 높은 수준을 유지할 것으로 예상된다. 미국과 중국 사이의 무역 전쟁이 '휴전' 상태에 돌입해서다. 글로벌 무역 긴장이 완화되면서 제조업 경기 회복이 예상되고, 최대 구리 소비국인 중국의 산업 수요가 다시 늘어날 조짐을 보인다. 내년 구리 가격이 톤당 1만2000달러까지 오를 수 있다는 관측도 나온다.

전선업계 관계자는 "수급불균형 우려로 구리 가격이 상승하는 추세"라며 "전선업계는 원재료 가격 상승을 다소 시차를 두고 판매가격에 반영해 구리 가격 상승이 수익성 개선에 도움이 되는 경우가 많다"고 말했다.

엔비디아 GPU 26만장이 국내 공급 발언 이후 AI 인프라 경쟁이 ‘전력망 확보’라는 현실적 과제에 직면하고 있다. AI 데이터센터 확충이 가속화되는 가운데, 한국 만이 아니라 전세계적으로 고압 전력망·변전소·송전 케이블 등 핵심 인프라 구축 수요가 급증하며 구리 가격까지 동반 상승 전망세를 보이고 있다.

이번에 국내에 엔비디아 GPU가 들어올 경우 차세대 데이터센터용 ‘GB200’ 계열로, 고성능 AI 연산을 위해 막대한 전력을 소모한다. 업계 관계자들은 “GPU 한 개당 약 1.5kW의 전력이 필요하다”며 “26만장이 가동되면 최소 3GW 이상의 전력이 추가로 필요해, 기존 확보된 GPU까지 합친다면 대형 원전 1기에 준하는 규모”라고 설명했다.이에 따라 수도권 및 충청권 데이터센터 밀집 지역의 송전망 포화 우려가 커지고 있다. 실제로 일부 산업단지에서는 전력 인입 지연으로 인해 데이터센터 건설 일정이 늦춰지고 있는 상황이다.

정부와 한국전력은 GPU 가동으로 급증하는 전력 수요에 대응하기 위해 ‘에너지하이웨이’ 프로젝트 조기 착수를 검토 중이다. 이는 수도권·충청권·호남권을 고압직류송전(HVDC)으로 연결해 대규모 전력 흐름을 안정화하는 국가 핵심 사업으로, AI 데이터센터 및 반도체 클러스터가 밀집한 지역의 송전 효율을 극대화하는 것이 목표다.전력망 확충 기대감은 구리 수요 증가와 가격 상승으로 이어지고 있다. 전문가들은 “구리는 송전선, 변압기, 모터 등 전력 인프라의 핵심 소재로, AI 인프라 확대가 구리 수요를 급격히 끌어올리고 있다”며 “데이터센터뿐 아니라 ESS, EV 충전망 등에서도 구리 소비가 폭증하고 있다”고 분석했다. 구리는 AI데이터센터와 전력 인프라에 들어가는 원자재 중 가장 많이 투입되는 원자재로 꼽힌다.이번 GPU 도입과 전력망 확충 움직임으로 인해 국내 전력 인프라 관련 기업들도 수혜가 예상된다.대표적인 전력 인프라 관련주로 알려진 HD현대일렉트릭, 효성중공업, LS전선, 대한전선이 그 주인공이다. 또한 이들 기업 모두에 구리를 활용한 전력 인프라·전장·가전용 소재를 공급하는 티씨머티리얼즈까지도 주목받고 있다.현재 세계는 AI 경쟁이 본격화되면서, 산업 구조 전반이 전력 인프라 중심으로 재편되고있다. 시장 전문가들은 “AI는 반도체 기술 경쟁이 아니라 전력 인프라 경쟁으로 넘어가고 있다”며 “GPU 26만장 가동시 단순한 IT 투자가 아니라, 구리·케이블·ESS 등 전력 생태계 전체를 자극하는 산업 전환의 신호탄”이라고 강조했다.

대한전선이 올 1~9월 역대 최대 누적 매출을 거뒀다. 수주잔고는 사상 최고치인 3조4175억원을 기록하며 견조한 성장세를 이어가고 있다.대한전선은 연결재무제표 기준 3분기 매출과 영업이익이 8550억원, 295억원으로 잠정 집계됐다고 10월30일 공시했다. 이는 전년 동기 대비 각각 6.3%, 8.5% 증가한 수치다. 특히 3분기까지 누적 매출은 2조6269억원으로 역대 최대 실적을 달성했다. 미주와 유럽 등 글로벌 시장에서의 매출 확대와 영광낙월 해상풍력 프로젝트의 안정적 수행에 따른 해저케이블 매출 실현 영향이다. 3분기 누적 영업이익은 852억원이다. 수주 잔고도 크게 늘었다. 3분기 신규 수주는 9130억원 규모로, 3분기 말 수주 잔고는 3조4175억원을 기록했다. 호반그룹에 인수된 2021년 말 1조 655억원보다 3배 이상 확대된 규모로, 국내외 초고압 전력망 프로젝트와 해저케이블 등 주요 제품군의 수주가 지속적으로 확대된 데 따른 성과다.실제로 대한전선은 3분기에만 ▲안마 해상풍력 프로젝트(1816억원) ▲싱가포르 400kV 초고압 전력망 프로젝트(1098억원) ▲카타르 초고압 전력망 프로젝트 2건(총 2200억원) 등 국내외 대규모 프로젝트를 잇달아 수주했다. 이날 대한전선은 기관 투자자와 애널리스트를 대상으로 기업설명회(IR)를 열고 3분기 실적과 주요 성과 및 투자 활동 등을 설명했다. 특히 해저케이블 사업 분야에 대한 투자 확대와 성과에 대해 상세히 안내하며, ‘서해안 에너지 고속도로’ 참여를 위한 준비가 순조롭게 진행되고 있음을 강조했다.대한전선은 지난 7월 해저케이블 전문 시공 법인을 인수해 해저 시공 턴키(Turn-key) 경쟁력을 강화했다. 지난 9월에는 640kV급 HVDC(초고압직류송전) 및 400kV급 HVAC(초고압교류송전) 해저케이블을 생산할 수 있는 해저케이블 2공장 착공식을 가졌다. 약 21만5000제곱미터(㎡)부지에 조성되는 해저2공장은 국내 최고 높이인 187m의 VCV 시스템 등 최첨단 설비를 갖춰 완공 시 해저1공장 대비 약 5배 이상의 생산능력을 확보할 예정이다.안정화된 재무 상황에 대해서도 설명했다. 2021년 266%였던 대한전선의 부채비율은 현재 90%대로 크게 개선됐으며, 유동비율 182.3%, 차입금 의존도 27.8%의 우수한 재무 건전성을 유지하고 있다.대한전선 관계자는 “국내외 초고압 전력망 및 해저케이블 분야에서 기술력과 수행 역량을 인정받으며 사상 최대 수주 잔고를 달성했다”며 “앞으로도 HVDC와 해저케이블 중심의 사업 고도화를 통해 ‘서해안 에너지 고속도로’를 비롯한 국내외 주요 전력 인프라 프로젝트에 참여해 핵심 역할을 수행할 것“이라고 밝혔다.

올 3분기 연결기준 매출액은 8549.74억으로 전년동기대비 6.28% 증가. 영업이익은 295.32억으로 8.53% 증가. 당기순이익은 410.78억으로 59.99% 증가.

연결기준 올 3분기 누적매출액은 2조6267.86억으로 전년동기대비 6.90% 증가. 영업이익은 852.00억으로 8.75% 감소. 당기순이익은 474.19억으로 34.66% 감소.

작년 연결기준 매출액은 3조2912.99억으로 전년대비 15.73% 증가. 영업이익은 1151.70억으로 44.28% 증가. 당기순이익은 741.90억으로 3.22% 증가.

2023년 연결기준 매출액은 2조8439.80억으로 전년대비 16.05% 증가. 영업이익은 798.24억으로 65.70% 증가. 당기순이익은 718.73억으로 229.22% 증가.

국내 최초의 종합 전선제조업체. 주요 제품은 전력 및 절연선, 나선 및 권선 등. 초고압케이블, 통신케이블, Copper Rod 등을 생산, 판매. 베트남, 남아공, 사우디의 해외 생산거점을 바탕으로 미국, 유럽, 중동 등 해외시장에서 사업을 확장해나가고 있으며, 국내에서는 한국전력공사를 포함한 공공업체 및 민수업체를 대상으로 사업을 영위중. 최대주주는 호반산업 외(40.11%).

2022년 연결기준 매출액은 2조4505.46억으로 전년대비 22.67% 증가.영업이익은 481.74억으로 22.08% 증가. 당기순이익은 213.81억으로 24.56% 감소.

2020년 3월19일 3415원에서 최저점을 찍은 후 2021년 6월8일 44523원에서 고점을 찍고 조정에 들어간 모습에서 작년 1월18일 8457원에서 마무리한 이후 5월21일 20950원에서 고점을 찍고 밀렸으나 작년 12월9일 10000원에서 저점을 찍은 모습입니다. 이후 크고 작은 등락을 보이는 가운데 올 11월4일 28650원에서 고점을 찍고 밀렸으나 12월1일 21350원에서 저점을 찍은 후 15일 24650원에서 밀렸으나 26일 21850원에서 저점을 찍고 저점과 고점을 높히는 중으로, 이제부턴 저점을 줄때마다 물량 모아둘 기회로 보여집니다.

손절점은 21800원으로 보시고 최대한 저점을 노리시면 되겠습니다. 22700원 전후면 무난해 보이며 분할매수도 고려해 볼수 있겠습니다.목표가는 1차로 25000원 부근에서 한번 차익실현을 고려해 보시고 이후 눌릴시 지지되는 저점에서 재공략 하시면 되겠습니다. 2차는 27500원 이상을 기대 합니다.

감사합니다.

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