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큐렉소(060280)밀릴때마다 물량 모아둘 기회로 보이며 이후 전망 및 대응전략. 2025/12/22 20:08

개미신사

의료로봇 전문기업 큐렉소 주가가 강세다. 12월22일 한국거래소에 따르면 이날 오후 2시53분 현재 7.37% 올라 1만 3410원에 거래되고 있다.

큐렉소가 인공관절 수술 로봇을 앞세워 글로벌 시장 공략에 박차를 가하면서 실적호전 기대감이 주가에 반영되고 있는 것으로 보인다.

수출 국가 다변화와 함께 미국·유럽 시장 진입이 가시화되면서, 2026년을 기점으로 실적 성장의 변곡점이 나타날 것이란 기대가 커지고 있다.

시장에서는 큐렉소가 정형외과 수술로봇을 중심으로 한 의료로봇 사업 확대를 통해 중장기 성장 궤도에 올라설 것으로 보고 있다. 인공관절 수술 로봇 ‘큐비스-조인트’의 해외 레퍼런스가 쌓이면서 글로벌 의료기기 시장에서 존재감을 키우고 있다는 평가다.

큐렉소는 2002년 코스닥 시장에 상장한 국내 대표 의료로봇 전문기업이다. 의료로봇 사업부문을 중심으로 정형외과 수술로봇, 재활치료로봇, 인공관절 보형물 임플란트 사업 등을 영위하며 의료기기 전반으로 사업 영역을 확장해왔다.

핵심 제품인 큐비스-조인트는 인공관절 수술의 정확도를 높여주는 로봇 시스템으로, 수술 오차를 최소화하고 회복 기간을 단축할 수 있다는 점에서 의료 현장의 관심을 받고 있다. 해당 제품을 중심으로 아시아, 중동, 남미 등으로 수출 국가를 점차 확대하며 글로벌 시장에서 입지를 다지고 있다.

큐렉소의 성장 스토리에서 주목되는 부분은 미국·유럽 의료로봇 시장 진출 가능성이다. 의료기기 규제가 까다로운 선진 시장 진입을 위해 기술 고도화와 임상 데이터 축적에 집중하고 있으며, 2026년을 전후해 본격적인 시장 선점이 가능할 것으로 기대하고 있다.

선진 시장 진입 시 제품 단가와 수익성이 동시에 개선될 수 있다는 점에서 실적 레버리지 효과가 크다는 분석이다.

고령화에 따른 의료 환경 변화도 큐렉소에 우호적으로 작용하고 있다. 고령 인구 증가로 인공관절 수술과 재활 치료 수요가 빠르게 늘어나면서, 재활치료로봇 모닝워크 역시 안정적인 성장 기반을 확보하고 있다. 재활 로봇은 인력 부담을 줄이고 치료 효율을 높일 수 있어 병원 현장에서 도입이 확대되는 추세다.

사업 다각화 전략도 눈에 띈다. 큐렉소는 미국 임플란트 전문기업과의 계약을 통해 인공관절 보형물 제품군을 확대하며, 수술 로봇과 임플란트를 결합한 토털 솔루션 제공을 추진하고 있다. 이를 통해 단순 장비 판매를 넘어 반복적인 소모품 매출 구조를 강화하겠다는 구상이다.

글로벌 사업 확장을 위한 발판도 마련했다. 큐렉소는 2025년 인도 현지법인 설립을 통해 신흥국 의료시장 공략에 나섰다. 인도는 의료 인프라 확충과 함께 의료기기 수요가 빠르게 증가하는 시장으로, 중장기 성장 거점으로 주목받고 있다.업계 관계자는 “의료로봇은 기술 장벽이 높고 인증 과정이 길어 초기 진입이 쉽지 않지만, 일단 레퍼런스를 확보하면 장기 성장성이 크다”며 “큐렉소는 수술로봇과 재활로봇을 모두 보유한 드문 기업으로, 글로벌 시장 진입이 본격화되면 실적 개선 속도도 빨라질 수 있다”고 말했다.

의료로봇 기술 혁신과 글로벌 확장을 동시에 추진 중인 큐렉소는 2026년을 기점으로 한 단계 도약을 노리고 있다. 인공관절 수술 로봇을 중심으로 한 수출 확대와 선진 시장 진입 여부가 향후 기업가치 재평가의 핵심 변수로 떠오르고 있다.

상상인증권은 12월3일 큐렉소(060280)에 대해 인도를 비롯해 일본과 러시아 등으로의 의료로봇 판매가 활발한 가운데, 내년 미국과 유럽 등 선진국향 수출 증가로 인해 추가적인 주가 상승이 진행될 것이라고 평가했다. 상상인증권에 따르면 큐렉소의 의료로봇 중 핵심 제품인 '큐비스-조인트(CUVIS-joint)'는 수출비중이 높고, 그 중에서도 인도 수출 비중이 높았다. 지난해 4분기에 인도 메릴 헬스케어사로부터 다시 주문이 증가하고 올해부터 인도기업 쉘비, 바이오래드사에도 소규모이긴 하지만 추가로 공급하며 경쟁 판매 체제로 전환했다. 현지 자회사를 통해 직접 수출 채널도 구축했으며, 올해 들어 인도 수출 증가가 뚜렷한 상황이다. 인도향 의료로봇 수출은 올해 기준 1분기에 약 70억원, 2분기에는 50억원으로 회복했다. 3분기에는 60억원대로 추정되고, 4분기에도 70억원 내외로 증가할 전망이다. 여기에 더해 3분기 러시아향과 일본향 수출이 호조를 보이고 있다. 동남아시아에서는 말레시아, 인도네시아향 수출이 이어지고 있다. 올해 4분기에는 일본향 수출이 증가하는 가운데 대만, 베트남, 미만마에서도 상업 수출이 발생할 것으로 관측되고 있다.이러한 이유들로 인해 전체 의료로봇 수출현황을 보면 지난해 103억원으로 줄었다가 올해에는 272억원으로 증가할 것이라는 분석이다. 수출과 내수를 포함한 올해 연간 의료로봇 매출액은 지난해 대비 84.5% 증가한 358억원으로 바라봤다. 하태기 상상인증권 연구원은 "의료로봇 수출에서 가장 큰 장기 비전은 유럽과 미국 시장 진출"이라며 "우선 유럽에서는 내년 1분기쯤 '큐비스-조인트'에 대해 유럽 CE MDR 인증을 받을 가능성이 있다. 내년 하반기쯤에는 유럽 수출도 기대해 볼 수 있다"고 짚었다.이어 "현재 동사는 주요 13개 국가에 '큐비스-조인트'를 수출하고 있다. 내년에도 수출지역이 이탈리아 멕시코, 이집트 등으로 확대될 것"이라며 "미국의 경우 '큐비스-조인트'에 대해 현지 임상을 마치고, 7월에 미국 FDA에 승인 신청을 완료했다. 신청 이후에 특별한 보완 요청이 없다면 1년 이내에 허가를 받을 수 있을 것"이라고 강조했다.또한 "국내외 시장에서 의료로봇 경쟁업체는 짐머바이오메트(Zimmer Biomet), 스트라이커(Stryker), 존슨앤드존슨(J&J) 등이 있다. 동사는 품질과 특히 가격 경쟁력에 기반해서 수출 지역을 확대하면서 글로벌 시장을 점진적으로 잠식할 수 있을 것"이라고 점쳤다.한편 큐렉소의 주가는 의료로봇 매출(수출) 증가에 힘입어 2023년 8월에 2만5700원대까지 상승한 후, 인도 수출이 큰 폭 감소하면서 지속적으로 하락해 지난해 12월 5800원대까지 조정을 받았다. 올해에는 의료로봇 수출이 확연하게 증가하면서 실적 회복에 대한 기대감이 형성돼 지난 2일 현재 1만3000원대까지 상승한 상황이다.하 연구원은 "동사 주가가 상승으로 현재 시가총액은 5600억원대로 증가했다. 최근 실적개선에 대한 기대감이 어느 정도 반영돼 있다고 본다"며 "앞으로 글로벌 시장에서 수출증가가 가시화된다면 추가 상승할 수 있을 것이다. 올해 4분기 영업실적 성장, 내년의 이벤트와 수출 증가 등에 주목하며 장기적인 관점에서 긍정적인 시각으로 주가를 판단할 필요가 있다"고 조언했다.마지막으로 "참고로 동사의 올해 9월말 연결 기준 현금성 자산은316억원, 차입성 부채는 없다"며 "또한 참고로 동사의 최대 주주는 에치와이(구 한국야쿠르트)이다. 여기에다 내년 연간 흑자 경영이 가능해 보이므로 재무 상황은 양호한 것으로 평가할 수 있다"고 첨언했다.

의료로봇 기업 큐렉소(060280)가 던진 도전장은 결코 가볍지 않다. 세계 의료로봇 시장은 이미 인튜이티브서지컬(Intuitive Surgical), 스트라이커(Stryker), 짐머바이오메트(Zimmer Biomet) 등 글로벌 기업들이 각축을 벌이는 격전지다. 이 틈바구니에서 큐렉소는 한국 기술로 개발한 완성도 높은 ‘의료로봇’으로 세계 무대 문을 두드리고 있다.

큐렉소의 의료로봇 판매는 2019년 4대 → 2020년 18대 → 2021년 30대 → 2022년 62대 → 2023년 88대 → 지난해 45대 순으로 성적을 냈다.

특히, 2023년엔 전체 88대 중 60대를 해외서 판매하며 명실공히 글로벌 의료로봇 기업 반열에 올랐다. 지난해는 인도 파트너사의 ‘짝퉁’ 출시로 부침을 겪었지만, 현지법인 설립과 파트너십 다변화로 빠른 회복세를 보이고 있다. 큐렉소의 올해 예상 로봇 판매 대수는 100대 이상이다.

큐렉소는 국내 의료로봇 시장을 넘어 진정한 글로벌 플레이어로 도약하고 있다. 이제 이 기업은 한국이 아니라 미국·유럽·일본·인도·대만·브라질 등 세계 각지로 뻗는 확장 로드맵을 품고 있다.

이재준 큐렉소 대표는 “세계 최대 의료기기 시장인 미국과 유럽에서 성과를 내야 진정한 글로벌 기업”이라고 말했다.

큐렉소는 먼저 인도 시장에서 가시적 성과를 냈다. 인도 로컬 무릎 임플란트 제조사와 전략적 파트너십을 맺고, 인도 내 큐비스-조인트 공급을 확대해 왔다. 이 덕분에 해외 매출 비중은 빠르게 증가했다.

다음은 ‘선진시장’을 정조준하고 있다. 미국과 유럽 시장 진출을 위해 준비된 청사진이 가시화되고 있다. 미국 시장을 겨냥해 ‘큐비스-조인트’의 미국 식품의약국(FDA) 인허가를 신청했고, 유럽 CE 인증도 연내 신청을 목표로 하고 있다.

일본 시장은 가시권에 들어왔다. 교세라그룹과 일본 내 독점 판매 계약을 체결했고 일본 후생성 인허가를 받았다. 탄탄한 판매 채널을 구축한 만큼 앞으로의 성과가 기대된다.

동남아시아 시장에서 고속도 확장을 추진하고 있다. 인도네시아의 대형 병원에 ‘큐비스-조인트’를 성공적으로 공급했다. 여기에 대만·말레이시아·러시아 시장 등에 신규 진출하며 보폭을 확대하고 있다.

큐렉소 관계자는 “연내 유럽 허가를 완료하면 내년부터 두자릿수 국가 수출이가능하다”며 “단순한 수출이 아니라 현지 병원 네트워크 구축과 서비스 인프라까지 함께 준비하고 있다”고 밝혔다.

큐렉소가 세계 굴지의 기업들과 맞서 싸울 수 있는 무기는 바로 ‘기술력’과 ‘확장성’이다.

큐렉소 대표작은 인공관절 수술로봇 ‘큐비스-조인트다. 국내 최초로 완전 자동 절삭 기능을 구현했다.

이 대표는 “큐비스-조인트는 국내 최초의 완전 자동 인공관절 수술로봇으로, 해외 경쟁기업의 반자동 제품 대비 한 세대 앞선 기술”이라며 “정확도·안정성·수술 효율성 측면에서 기존 기술과는 차별화된다”고 강조했다.

환자 CT 영상을 기반으로 수술 전 계획을 세우고, 로봇이 절삭 각도와 깊이를 자동 계산해 의사가 설정한 계획을 그대로 자동 실행하는 전자동 시스템이다.

글로벌 경쟁사의 인공관절 수술로봇은 대부분 ‘반자동’이다. 즉, 수술 중 의사가 직접 로봇을 조작해야만 했다. 반면 큐렉소는 자동 절삭 기술을 통해 수술 정확도 오차를 1㎜ 이하로 낮췄다. 특히, 수술 시간을 줄이며, 절삭 시 뼈 손상을 최소화한다. 그만큼 의료진의 피로도를 줄이고 수술 편차를 없앴다.

큐렉소의 또 다른 강점은 ‘오픈 플랫폼’(Open Platform) 전략이다.

글로벌 의료로봇 대부분이 특정 임플란트 제조사 제품만 사용할 수 있도록 설계된 것과 달리, 큐비스-조인트는 다양한 회사의 인공관절 임플란트와 호환되는 구조를 갖췄다. 이 점이 해외 진출의 ‘열린 문’ 역할을 한다.

업계에서는 이 방식을 과거 IBM과 애플의 컴퓨터 운영체제(OS) 전략 차이에 비유한다. IBM이 하드웨어와 소프트웨어를 개방해 개인 PC 생태계를 키웠듯, 큐렉소 역시 오픈 플랫폼을 통해 다양한 임플란트 제조사와 병원이자유롭게 참여할 수 있는 구조를 택했다는 것이다. 큐렉소가 ‘개방형 생태계’ 의료로봇 시장의 표준화를 선도할 가능성을 점치는 이유다.

기술 경쟁력은 여기서 멈추지 않는다. 큐렉소는 인공관절 수술로봇에 이어 척추수술로봇 ‘큐비스-스파인(CUVIS-Spine)’, 보행재활로봇 ‘모닝워크(Morning Walk)’, 상지재활로봇‘인모션 암(사진, InMotion ARM)’ 등으로 적응증을 확장했다.

이는 단일 수술 분야에 머무르지 않고, ‘수술에서 재활까지’ 아우르는 의료로봇 생태계를 구축했다.

이 대표는 “정형외과 수술로봇부터 재활로봇까지 전 과정을 독자 기술로 개발해 상용화한 기업은 세계적으로 드물다”며 “미국, 유럽, 일본 등 선진시장에서의 성과를 바탕으로 글로벌 톱 의료로봇 회사로 도약하겠다”고 밝혔다.

큐렉소가 의료로봇사업 글로벌 진출 확대를 앞세워 실적 반등에 시동을 걸었다. 지난해 실적 악화 배경이 된 인도향 수출 회복을 위한 현지 기반 강화와 대형 시장인 미국·유럽 진출이 가시권에 진입한 것이 배경이다. 이를 통해 올해 예년 수준 이상의 실적을 시작으로 성장세가 가속화 될 전망이다.

10월15일 큐렉소에 따르면 이 회사는 올 들어 의료로봇사업 분야 핵심 제품인 '큐비스-조인트 1.5'의 일본 허가 획득과 미국 허가 신청 등 해외 진출국가 확대에 속도를 내고 있다. 연내 유럽 허가 완료가 예상되는 만큼, 내년부터 본격적인 선진 시장 진출이 가능할 것으로 보인다.

1992년 설립된 큐렉소는 지난 2011년 hy(옛 한국야쿠르트)로 최대주주가 변경된 이후 2017년 현대중공업 의료로봇사업을 인수하며 해당 사업을 본격화 했다. 이후 자동화시스템 로봇수술기인 큐비스-조인트를 비롯해 내비게이션의료용 입체정위기 '큐비스-스파인', 로봇 보조정용 운동장치 '모닝 워크' 등 제품군을 확대해왔다.

핵심 제품인 큐비스-조인트는 인공관절수술 시 인공관절이 보다 정확히 삽입될 수 있도록 도와주는 수술로봇 시스템이다. CT 영상 데이터를 기반으로 워크스테이션을 이용해 사전 수술계획을 세운 후 계획에 따라 인공관절이 삽입될 공간을 절삭하는 것이 특징이다. 이를 통해 수술 준비시간 단축과 수술 중 계획변경이 가능한 유연성이 강점이다. 종합병원과 전문병원 및 임플란트 기업 등이 주요 고객이다.

큐비스-조인트를 앞세운 의료로봇사업 부문은 해마다 매출 비중을 키우며 실정 성장의 원동력이 됐다. 지난 2021년 24.5%였던 매출 비중은 지난 2023년 46.9%까지 높아지며 최대 매출 사업으로 자리매김했다. 전체 매출 성장까지 견인한 의료로봇사업은 2022년부터 2년 연속 연간 흑자의 동력으로 작용했다.

다만 지난해 최대 수출국인 인도(2023년 수출 비중 90%) 수요가 크게 감소하며 전체 실적 역시 휘청였다. 현지 기업 메릴 헬스케어와의 독점 계약 의존도가 컸는데,메릴의 자체 생산 전략에 수요가 줄어든 것이 배경이다. 이에 따라 지난해 회사 전체 실적 역시 매출액 감소와 적자전환으로 이어졌다.

이에 큐렉소는 현지 채널 다변화 전략을 택했다. 지난해 말 인도법인을 설립한 것을 비롯해 메릴 헬스케어와 독점 계약 해지 후 쉘비, 바이오래드 등 현지 기업에 제품을 공급하며 경쟁력을 높였다. 메릴 역시 독점 계약은 해지됐지만 품질 이슈로 자체 제품 판매를 축소한 만큼 인도향 수출 회복세가 뚜렷해질 전망이다.

특히 지난 3월 큐비스-조인트 1.5 일본 허가 획득에 이어 7월 미국 승인 신청을 마친 상태다. 일찌감치 접수를 마친 유럽 CE인증은 연내 허가 획득이 기대된다. 내년 유럽 국가 출시가 가능해지면 현재 8개국 수준인 수출 국가 역시 두자릿수로 늘어날 전망이다. 이는 올 2분기 60% 수준까지 낮아진 인도향 수출 의존도를 더욱 줄여 질적 성장까지 이끌 수 있게 된다.

큐렉소 관계자는 "연내 유럽 허가 획득에 성공하면 이론적으론 내년 10개국 이상으로 제품 수출이 가능해진다"라며 "인도 역시 메릴과의 거래가 이어지고 있는 상태로 추가 고객사 확보 등을 통해 실적 회복을 기대할 수 있는 상황이다"고 말했다.

증권업계 역시 해외 사업 확장 본격화에 따른 큐렉소 실적 반등을 전망 중이다. 에프앤가이드는 올해 큐렉소가 매출액 877억원, 영업이익 61억원을 거둘 것으로 보고 있다. 지난해(매출액 555억원, 영업손실 58억원)는 물론, 실적 타격 전인 2023년(매출액 729억원, 영업이익 11억원)까지 상회하는 수치다. 유럽 진출이 본격화 되는 내년엔 1000억원대 매출도 가능할 것으로 보고 있다.

하태기 상상인증권 연구원은 보고서를 통해 "인도향 의료로봇 수출 회복과 그 외 지역 증가에 따라 해당 분야 매출액은 전년 대비 87.6% 증가할 것으로 보인다"라며 "수익성 측면의 본격적 변화는 미국 승인 이후가 될 가능성이 높지만 내년 진출 지역이 점진적으로 다변화되면서 수출액도 크게 증가할 전망이다"고 분석했다.

올 3분기 연결기준 매출액은 172.28억으로 전년동기대비 30.12% 증가. 영업이익은 3.41억으로 14.17억 적자에서 흑자전환. 당기순이익은 8.23억으로 15.66억 적자에서 흑자전환.

연결기준 올 3분기 누적매출액은 537.32억으로 전년동기대비 32.04% 증가. 영업이익은 9.79억으로43.49억 적자에서 흑자전환. 당기순이익은 10.26억으로 33.77억 적자에서 흑자전환.

작년 개별기준 매출액은 555.31억으로 전년대비 23.81% 감소. 영업이익은 58.22억 적자로 11.35억에서 적자전환. 당기순이익은 87.58억 적자로 48.56억 적자에서 적자폭 확대.

의료로봇사업, 임플란트사업 및 무역사업을 영위하는 업체. 의료로봇사업부문은 정형외과 수술로봇인 '큐비스-조인트(Cuvis-joint)', '큐비스-스파인(Cuvis-spine)', 재활치료로봇인 '모닝워크(Morning Walk)' 및 기타 의료기기를 판매하고 있으며, 임플란트사업부문은 인공관절보형물인 임플란트 판매. 무역사업부문은 식품원료(발효유, 음료, 라면의 원재료)를 수입하여 팔도, 에치와이(구 한국야쿠르트) 등에 판매.
최대주주는 에치와이(30.94%). 상호변경 : 대원씨아이 -> 코암나노바이오(06년3월) -> 큐렉소(06년11월).

2023년 개별기준 매출액은 728.82억으로 전년대비 12.14% 증가.영업이익은 11.35억으로 2.16% 증가. 당기순이익은 48.56억 적자로 30.41억 적자에서 적자폭 확대.

2004년 11월24일 388원에서 바닥을 찍은 후 2023년 8월24일 25750원에서 최고가를 찍고 밀렸으나 작년 12월9일 5830원에서 저점을 찍은 이후 올 2월10일 11270원에서 고점을 찍고 밀렸으나 4월9일 6900원에서 저점을 찍은 모습입니다. 이후 올 10월21일 13120원에서 고점을 찍고 밀렸으나 11월21일 9450원에서 저점을 찍은 후 등락을 보이는 가운데 점차 저점과 고점을 높혀오는 모습에서 12월3일 14950원에서 고점을 찍고 밀렸으나 18일 11850원에서 저점을 찍고 저점과 고점을 높히는 중으로, 이제부턴 밀릴때마다 물량 모아둘 기회로 보여집니다.

손절점은 13100원으로 보시고 최대한 저점을 노리시면 되겠습니다. 13600원 전후면 무난해 보이며 분할매수도 고려해 볼수 있겠습니다.목표가는 1차로 15000원 부근에서 한번 차익실현을 고려해 보시고 이후 눌릴시 지지되는 저점에서 재공략 하시면 되겠습니다. 2차는 16500원 이상을 기대 합니다.

감사합니다.

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