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하나마이크론(067310)밀릴때마다 물량 모아둘 기회로 보이며 이후 전망 및 대응전략. 2025/12/18 04:47

개미신사

메리츠증권은 11월25일 하나마이크론(067310)에 대해 국내외 자회사의 전방위적 실적 개선으로 최대 실적 경신이 전망된다며, ‘매수’ 투자의견과 목표가 3만 5000원을 유지한다고 밝혔다. 전일 종가는 2만 3400원이다.

메리츠증권은 4분기 하나마이크론의 매출액을 전년 동기 대비 10% 증가한 4227억원, 영업이익은 4% 증가한 624억원으로 추정했다. 김동관 메리츠증권 연구원은 “메모리 시황 개선에 힘입어 LPDDR ass’y 수요가 증가 중”이라며 “동사의 적극적 인력 충원과 수요 대응은 내년 2분기부터 전개될 전망”이라고 밝혔다.

김 연구원은 “베트남 번인은 전분기 수준 매출액을 예상하는 가운데, 신규 단가 구조 적용에 따른 일회성 이익 반영은 연결 수익성 개선을 견인할 전망”이라며 “브라질 법인은 비수기 영향이 불가피하지만 내년 브라질의 D5 전환에 따른 실적 성장이 본격화될 전망”이라고 봤다.

그는 “베트남 법인 성장 외 추가 사업 개선이 이뤄지고 있다”며 “본사 메모리 ass’y는 전방 수요 호조, AP 테스트는 신규 모델 채택에 힘입어 가동률이 상승할 전망이며 브라질은 현지 고객사의 D5 전환 본격화로 ASP 상승이 예상된다”고 밝혔다. 김 연구원은 “국내외 자회사의 전방위적 실적 개선으로 2025~2027년 최대 실적 경신이 전망된다”고 봤다.

올 3분기 연결기준 매출액은 4323.96억으로 전년동기대비 38.54% 증가. 영업이익은 383.90억으로 119.79% 증가. 당기순이익은 217.89억으로 582.40% 증가.

연결기준 3분기 누적매출액은 1조0843.47억으로 전년동기대비 25.07% 증가. 영업이익은 803.44억으로 71.27% 증가. 당기순이익은 294.52억으로 229.15억 적자에서 흑자전환.

하나마이크론이 HBM4 전환기를 맞아 후공정 투자 확대에 나섰다. 베트남 2공장에 10억달러를 투입해 AI 반도체용 패키징 라인을 확충하며, 삼성전자 밸류체인 내 핵심 후공정 협력사로 자리잡고 있다.

하나마이크론은 2001년 설립된 반도체 후공정(패키징·테스트) 전문기업이다. 2005년 코스닥에 상장했으며, 삼성전자·SK하이닉스·NXP 등을 주요 고객사로 두고 있다.

하나마이크론은 2024년 유상증자를 통해 824억원을 확보했다. 이 중 688억원은 비메모리 테스트 설비투자에, 137억원은 사모사채 상환에 각각 투입됐다. 이어 2025년에는 분할을 통해 후공정(하나마이크론)과 소재(하나머티리얼즈)로 사업을 이원화하며 전문화 체제를 완성했다. 공정 효율성과 기술 집중도를 높이기 위한 조직 재편으로, 후공정 중심의 독립적 수익 구조를 확립했다.

하나마이크론은 글로벌 생산능력 확대에도 속도를 내고 있다. 베트남 박장성 반쭝 산업단지에 10억달러(약 1조3000억원)를 투자해 제2공장을 준공했으며, AI 반도체 패키징과 테스트 물량을 담당하는 글로벌 생산 거점으로 육성 중이다. 이 공장은 2027년까지 중장기 외주계약이 체결돼 있으며, 전체 인력의 70%를 현지에서 고용하고 있다. 향후 연매출 8억달러(약 1조600억원)와 고용 4000명 창출을 목표로 하고 있다.

하나마이크론은 HBM4·DDR5 전환기에 맞춰 테스트·패키징 라인 확충에 본격 착수했다. AI 반도체와 차량용 SoC(System on Chip) 등 고성능 제품 수요 확대에 대응해 생산라인 자동화 및 테스트 공정 효율화를 추진하고 있다. 삼성전자향 HBM 후공정 수요 증가에 대응하는 핵심 벤더로서, HBM 밸류체인 내 주요 후공정 협력사로 자리매김하고 있다.

증권가도 하나마이크론의 중장기 성장성을 높게 평가한다. KB증권은 “2026~2027년 D램 공급부족이 불가피한 상황에서 HBM 중심 후공정 CAPA 확충이 필수적”이라고 분석했다. 유진투자증권 역시 “DDR5·HBM 현물가 급등으로 OSAT(후공정 전문업체) 밸류에이션이 상승 구간에 진입했다”고 평가했다.

김동관 메리츠증권 애널리스트는 “AI 반도체 확산에 따라 HBM 후공정 외주 수요가 구조적으로 확대될 것”이라며 “베트남 법인이 AI 반도체용 HBM 후공정을 중심으로 실적 턴어라운드 구간에 진입했다”고 분석했다. 그는 “하나마이크론의 ROE는 2024년 -7.0%에서 2026년 15.9%로 개선될 전망”이라며, “후공정 레버리지 효과가 본격 반영될 것”이라고 덧붙였다.

하나마이크론(067310)의 주가가 급등하며 시장의 주목을 받고 있다. 10월30일 한국거래소에 따르면 하나마이크론의 주가는 오후 4시 13분 기준 전일 대비 10.87% 상승한 3만600원에 거래되고 있다.

이는 삼성전자가 올해 3분기 실적 어닝 서프라이즈를 기록한데 이어 고대역폭메모리(HBM)3E의 엔비디아 납품을 공식화하자 관련주로 매수세가 몰리는 것으로 풀이된다.

30일 금융감독원 전자공시에 따르면 삼성전자는 올해 3분기 연결 기준 매출액이 전년 동기 대비 8.8% 늘어난 860조6170억원으로 사상 처음으로 80조원을 돌파하며 역대 최대 분기 매출을 기록했다.

영업이익도 121조6610억원으로 같은 기간 32.48% 증가했으며, 당기순이익은 122조2570억원으로 21.04% 상승했다.

사업부별로는 반도체 사업을 담당하는 디바이스솔루션(DS) 부문이 매출 33조1000억원, 영업이익 7조원을 기록했다. 메모리는 HBM3E 판매 확대와 DDR5, 서버용 솔리드 스테이트 드라이브(SSD) 등의 수요 강세로 사상 최고 분기 매출을 기록했다.

특히 삼성전자는 HBM3E를 전 고객으로 대상으로 양산 판매 중에 있으며, 6세대인 HBM4의 샘플을 요청한 모든 고객사에 샘플을 출하했다고 밝혔다. 삼성전자는 그간 5세대 제품인 HBM3E 12단을 '큰손' 엔비디아에 납품하기 위해 공들여왔는데 이를 통해 엔비디아 납품을 공식화 했다.

삼성전자는 AI와 서버 수요에 적극 대응할 계획으로 HBM3E와 고용량 서버 DDR5 제품 중심으로 판매를 확대를 노리고 있으며 낸드도 고용량, 고성능 SSD 판매에 주력할 방침이다.

해당 소식에 관련주인 하나마이크론이 투자자들의 주목을 받고 있다. 하나마이크론은 반도체 후공정 분야를 대표하는 전문 기업으로, 반도체 패키징과 테스트를 수행하며 다양한 솔루션을 제공하고 있다. 주요 고객사로는 삼성전자, SK하이닉스, 퀄컴 등이 있으며, 메모리 반도체 뿐만 아니라 시스템 반도체까지 폭넓은 패키징 서비스를 지원하고 있어 삼성전자 호실적과 엔비디아의 HBM 납품 공식화에 따른 수혜가 기대된다.

하나마이크론은 2001년 설립돼 2005년 코스닥에 상장한 반도체 후공정 전문기업으로, 주요 종속회사로 하나머티리얼즈 등을 보유하고 있다. 반도체 패키징과 테스트 제조, 실리콘 부품 생산의 재료 부문, 신기술사업 투자를 영위하며, 최근 삼성전자와 SK하이닉스 등 종합반도체회사의 수주량이 늘고 파운드리와 팹리스 업체로 수요처를 확대하면서 수익성 제고와 시장 확대를 가속화하고 있다.

반도체 업황의 전반적인 개선으로 중소형주(스몰캡)에도 수혜 기대감이 일고 있다.

특히 삼성전자의 공장 증설이 불가피하다는 전망이 나오면서 관련 스몰캡도 주목받기 시작했다.

삼성전자의 D램 공정 증설이 예상되면서 원익IPS 등 스몰캡의 수혜가 기대되고 있다.

10월23일 한국거래소에 따르면 9월 초부터 전날까지 KRX 반도체 지수는 46.3% 상승한 것으로 집계됐다.

이 지수는 국내 대표 반도체주들을 망라한 지수로 업종 전반의 주가 흐름을 잘 보여준다.

이처럼 국내 반도체주가 9월부터 강하게 상승하게 된 배경엔 D램과 낸드플래시 등 범용 메모리 반도체의 공급부족 전망이 자리하고 있다.

연초에는 인공지능(AI)용 특화 반도체인 고대역폭메모리(HBM)에만 이목이 쏠렸으나 이제 업황 전반이 좋아진 것이다.

특히 HBM 시장에서 뒤처지며 주가가 부진하던 삼성전자가 본격 반등하면서 업황 전반에 기대감을 불러왔다.

향후에도 범용 메모리 반도체의 공급부족이 지속될 것으로 전망된다.

시장조사업체 트렌드포스는 “2026년에도 메모리 시장에서 구조적으로 가격 상승이 발생할 것”이라며 “AI 서버용 수요와 메모리 업체들의 수익성 개선 노력이 더해지면서 D램과 낸드플래시 가격이 오를 것”으로 예상했다.

이처럼 D램 등 메모리의 공급부족 환경으로 바뀌면서 삼성전자의 공정 증설이 불가피할 것이라는 전망이 나오고 있다.

전세계에 걸쳐 AI 데이터센터가 늘어나면서 AI 서버용 D램 수요가 확대되고 있기 때문이다.

그러나 그동안 메모리 업체들은 HBM 생산시설 위주로만 투자를 해 오던 상황이어서 이에 대한 대응이 어려운 것으로 분석된다.

이민희 BNK투자증권 연구원은 “SK하이닉스와 마이크론은 여력이 없고 현실적으로 증설이 가능한 곳은 삼성전자 뿐”이라 말했다.

이어 “아직은 HBM에 집중하고 있지만 연말 이후에는 서버용 D램과 HBM의 수익성 격차가 없어질 것이고 고객요구에 따라 결국은 삼성전자가 서버용 D램 공정을 증산할 것”이라 전망했다.

삼성전자의 증설이 현실화된다면 기대감을 가져볼 만한 스몰캡들이 있는 것으로 분석된다.

다수 증권사가 최선호주로 지목하는 종목은 원익IPS다. 반도체 제조공정에서 증착과 열처리 장비를 공급하는 기업이다.

삼성전자 의존도가 높은 기업으로 삼성전자의 투자 확대에 따라 직접적인 영향을 받는 것으로 분석된다.

특히 삼성전자 평택캠퍼스 4공장 공정 장비 배치율이 현재 25% 수준에 불과하며 2027년엔 5공장 증설도 앞두고 있는 상황에서 탄탄한 수주 청사진을 확보했다는 평가가 나온다.

이동주 SK증권 연구원은 “앞으로는 D램에 대한 수요도 가팔라질 것이며 2026, 2027년 삼성전자의 D램 투자 규모는 예상보다 훨씬 클 것”이라며 “삼성전자를 고객사로 보유한 원익IPS의 수혜는 명확하며 업종 내에서도 실적 상승률이 가파를 것”으로 예상했다.

하나마이크론은 후공정 패키징 전문업체로 역시 삼성전자를 주요 고객사로 두고 있다.

남궁현 신한투자증권 연구원은 “현재 메모리 반도체에 대한 기대감이 높아진 구간에서 후공정 생산업체로서 외주 물량 증가에 따른 낙수효과가 나타날 것”이라 말했다.

이 밖에 반도체 검사장비 공급기업 테크윙도 삼성전자를 고객사로 두고 있어 수혜가 기대된다.

SK하이닉스 메모리의 후공정을 담당하는 하나마이크론이 최근 AI 확산의 최대 수혜종목으로 떠오르고 있다. AI 기술이 학습에 이어 추론기능으로 발전함에따라, SK하이닉스 등 고객사들이 HBM 생산량을 대폭 늘리고 있어, 하나마이크론도 국내는 물론, 베트남, 브라질 등 해외법인까지 실적이 크게 증가하면서 본 궤도에 오르고 있기 때문이다.

증권가에선 하나마이크론의 올 3분기 영업실적이 지난해에 비해 2배 성장할 것으로 추정하고 있다.

신한투자증권 남궁현 연구원은 9월26일, '한국 OSAT 1등' 이라는 기업분석 보고서에서 하나마이크론의 올해 3분기 매출을 3966억원, 영업이익 400억원이 될 것으로 추정했다.

지난해와 비교하면, 매출은 27.1%, 영업이익은 128.5% 증가한 실적이다. 전체 매출의 절반 가까이 차지하는 베트남법인의 매출이 전년보다 56.4%나 증가하면서 회사 전체 성장을 이끌었다.

이런 급속한 성장속도로 인해 하나마이크론의 올해 연간 매출도 1조4681억원, 영업이익 1315억원으로 추정되면서, 매출은 전년보다 18.5%, 영업이익은 23.1% 증가할 것으로 전망되고 있다.

남 연구원은 "AI 학습에 이어 추론시장이 확대되면서 일반 데이터센터 수요 증가세까지 확인 하며 메모리 반도체에 대한 기대감이 높아진 구간"이라면서 "후공정 생산업체로써 외주 물량 증가에 따른 낙수효과가 나타날 것"이라고 설명했다.

메리츠증권 김동관 연구원도 "SK하이닉스의 메모리 후공정을 담당하는 베트남 법인의 실적 개선이 성장의 핵심"이라면서 "당해 후공정 외주 단가에 대한 상승분이 4분기에 일시 반영됨에 따라 큰 폭의 수익 개선이 뒤이을 것"으로 예상했다.

AI의 대중화 등 확산 속도가 가팔라지면서, 하나마이크로의 주가도 가파르게 상승하고 있다.

시장에서 주가가 이렇게 급하게 오르면서 증권사들의 목표주가도 급하게 상향 조정되고 있다.

신한투자증권은 지난해 10월에 제시했던 1만6000원의 목표주가를 이번에 2만8000원으로 75.0% 상향조정했다. 이 회사 남 연구원은 "최근 주가가 우상향하고 있지만 실적 성장세와 밸류에이션을 고려하면 상승 여력이 더 존재한다"고 상향조정 이유를 설명했다메리츠증권도 지난 9월 11일 40%나 상향 조정했던 목표주가 2만1000원을 이번에 다시 2만5000원으로 상향 조정했다. 이전의 1만5000원과 비교하면 한달사이 66.7%를 상향 조정하는 셈이다.

메리츠증권 김 연구원은 "동사는 서버 DRAM 중심의 제품 믹스를 운영하는 만큼 밸류에이션 상승과 실적 눈높이의 추가 상향 가능성도 점쳐볼 수 있다"고 두 번의 상향 조정이유를 설명했다.

작년 연결기준 매출액은 1조2506.93억으로 전년대비 29.21% 증가. 영업이익은 1067.93억으로 84.43% 증가. 당기순이익은 111.57억 적자로 9.63억에서 적자전환.

삼성전자 반도체 부문에서 분사한 반도체(메모리/비메모리) 패키징 전문 업체. 반도체 산업의 후공정 분야인 반도체 조립 및 TEST 제품을 주력으로 생산하고 있으며, 삼성전자, SK하이닉스 등이 주요 거래처임. 반도체 재료(반도체식각장비의 Silicon parts 등) 업체 하나머티리얼즈를 종속회사로 보유. 25년1월 반도체 제품 패키징 및 테스트 사업부문을 인적분할하여 분할 신설회사 하나마이크론 주식회사(가칭)를 설립키로 결정(분할비율: 분할존속회사 : 분할신설회사 = 0.3252701 : 0.6747299, 분할기일:2025-07-01, 상장예정일:2025-08-06). 최대주주는 최창호 외(25.87%).

2023년 연결기준 매출액은 9679.71억으로 전년대비 8.23% 증가. 영업이익은 579.05억으로 44.08% 감소. 당기순이익은 9.63억으로 98.35% 감소.

2008년 10월28일 633원에서 바닥을 찍은 후 2023년 11월8일 29495원에서 고점을 찍고 조정에 들어간 모습에서 작년 12월9일 8320원에서 마무리한 이후 올 3월21일 14150원에서 고점을 찍고 밀렸으나 4월9일 9970원에서 저점을 찍은 모습입니다. 이후 등락을 보이는 가운데 점차 저점과 고점을 높혀오는 모습에서 10월13일 31650원에서 최고가를 찍고 밀렸으나 11월21일 22400원에서 저점을 찍은 후 12월3일 26500원에서 밀렸으나 16일 22800원에서 저점을 찍고 저점과 고점을 높히는 중으로, 이제부턴 밀릴때마다 물량 모아둘 기회로 보여 집니다.

손절점은 22850원으로 보시고 최대한 저점을 노리시면 되겠습니다. 23800원 전후면 무난해 보이며 분할매수도 고려해 볼수 있겠습니다.목표가는 1차로 26300원 부근에서 한번 차익실현을 고려해 보시고 이후 눌릴시 지지되는 저점에서 재공략 하시면 되겠습니다. 2차는 29000원 이상을 기대 합니다.

감사합니다.

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