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티씨케이(064760)저점을 줄때마다 물량 모아둘 기회로 보이며 이후 전망 및 대응전략. 2025/07/19 06:26

개미신사

티씨케이(064760)가 와이엠씨·와이컴을 상대로 제기한 특허침해 및 손해배상 청구 소송을 취하했다. 2020년 말부터 4년 넘게 이어온 특허 소송이 공식적으로 종결된 셈이다.

7월14일 업계에 따르면 와이엠씨·와이컴은 최근 티씨케이가 제기한 특허침해금지와 손해배상청구 소송 1심에서 재판부가 티씨케이 손을 들어준 것에 불복해 항소를 제기했다. 하지만 이들은 항소와 동시에 티씨케이에 협상 의사를 전달했고 결국 양측은 최종 합의에 도달했다.

이번 분쟁은 티씨케이가 와이엠씨·와이컴의 실리콘카바이드(SiC) 링 재생 및 판매 행위가 회사의 특허권을 침해한다며 소송을 제기하면서 시작됐다.

SiC 링은 반도체 식각 공정의 제조비용 및 수율과 밀접한 연관이 있는 핵심 소모품인 만큼 양사의 특허소송은 반도체 산업에서 큰 주목을 받았다.

이 소송의 1심 판결은 지난해 11월 선고됐다. 서울중앙지방법원은 와이엠씨와 와이컴이 티씨케이 보유 특허 2건을 침해했다고 판단했다. 이에 와이엠씨·와이컴 측은 항소했지만 결국 양사는 합의에 이르면서 소송은 마무리됐다.

티씨케이는 이번 사건을 통해 자사 보유 특허의 유효성과 제3자의 침해 등을 인정받으면서 특허 침해 대응에 더욱 속도를 낼 것으로 보인다.

회사는 이번 사건과 함께 디에스테크노를 상대로 하는 SiC링 제조 관련 특허침해금지 소송도 진행해왔다. 그 사이 특허심판원은 디에스테크노가 제기한 티씨케이의 ‘열팽창계수 특허’ 무효심판청구를 기각했다. 티씨케이는 SiC 소재 제조의 핵심기술인 ‘레이어 특허’는 물론 물성에 대한 ‘열팽창계수 특허’ 유효성까지 공식적으로 인정받으며 특허 분쟁에서 유리한 고지를 점했다.

티씨케이 관계자는 “앞으로도 유사 기술을 사용하는 기업에 대해 정밀하게 모니터링하고 지식재산권 침해 행위에 대해서는 강력한 법적 조치를 단행할 것”이라고 강조했다.

키움증권은 6월12일 티씨케이에 대해 실적 전망치를 상향했다. 목표주가는 13만 원으로 상향하고 투자의견은 '매수'를 제시했다. 전 거래일 종가는 10만1900원이다.

키움증권에 따르면 티씨케이의 올해 실적은 매출액 3186억 원과 영업이익 939억 원을 기록하며 기존 전망치를 상회할 것으로 예상된다. 중국 YMTC의 대규모 증설 및 삼성전자의 NAND 가동률 상승, 반도체 Graphite의 중국 매출 비중 확대가 실적 성장을 견인할 것이란 판단에서다. 특히 올 하반기에는 중국 YMTC의 대규모 신공장이 완공되는 시기인 만큼, 티씨케이(1Q25 중화권 매출 비중 28~29%)의 실적 성장세가 더욱 두드러질 것이란 전망이다. 여기에 최근 들어 반등을 보이고 있는 차량용 반도체 시장도 티씨케이의 신사업 확대(TaC Ring 수요 증가) 가시성을 높이고 있고, 반도체 Graphite 부문 역시 중국 신규 고객을 확보하며 실적 성장세를 이어갈 것이란 예상이다.

박유악 키움증권 연구원은 "그 동안 티씨케이의 실적 및 주가 밸류에이션을 눌러왔던 우려 요인이 해소될 것으로 판단해 2026년~2027년 실적 전망치를 상향 조정한다"며 "시장의 기대를 모았던 TEL의 극저온 에칭 장비가 생각보다 저조한 성능을 보이고 있어 Lam Research의 점유율 하락 우려가 해소될 것으로 판단하기 때문"이라고 설명했다.

그는 이어 "티씨케이의 경우 주요 고객사인 Lam Research의 점유율 하락 우려로 인해 그 동안 중장기적인 실적 전망에 있어 시장의 디스카운트를 받아왔으나 최근 여러 동향을 봤을 때 극저온 에칭 장비의 공급업체가 TEL에서 Lam Research로 변경되며, Lam Research의 시장 점유율이 확대될 것으로 판단된다"고 말했다.

박 연구원은 또 "극저온 에칭 장비의 수요 증가가 예상되는 2026~2027년 티씨케이의 실적 전망치를 상향 조정한다"며 "티씨케이 주가는 하반기에 접어들며 상호관세 이슈가 재차 불거지고, 반도체 업황의 하방 압력도 강해질 것으로 예상되지만 티씨케이의 실적 성장 스토리가 주가의 outperform을 가능하게 할 것으로 판단한다"고 설명했다.

그러면서 "올해 3분기는 삼성전자의 NVIDIA향 HBM3e 12hi와 1cnm DRAM의 양산 퀄 완료가 예상되는 시기인 만큼 해당 결과에 따라 주가의상승 탄력이 더욱 강해질 수 있음도 염두에 둘 필요가 있다"고 덧붙였다.

올 1분기 개별기준 매출액은 783.62억으로 전년동기대비 32.85% 증가. 영업이익은 234.74억으로 35.14% 증가. 당기순이익은 195.19억으로 25.18% 증가.

IBK투자증권은 3월25일 티씨케이에 대해 최근 메모리 반도체 업황의 턴어라운드에 대한 기대감이 높아지면서 관련 소부장 기업들도 선제적인 주가 상승세가 나타나고 있다고 판단했다. 투자의견 '매수', 목표가 12만원을 유지했다.

티씨케이는 NAND 업황 노출도가 높은 대표 소부장 기업으로, NAND 시장에 대한 지표성을 확보하고 있는 것으로 평가된다. 자체 개발한 SiC Ring은 NAND 고단화 흐름에 맞춰 생산 효율성 개선을 위해 필수적으로 사용되며, 관련 매출은 지난 10년 동안 지속 증가했다.

앞서 회사는 2021년 주가순자산비율(PER) 35배를 적용받으며 높은 프리미엄이 부여됐지만, 2년 뒤인 2023년부터 실적과 가동률이 하락하면서 기존에 부여되던 프리미엄이 옅어졌다.

이건재 IBK투자증권 연구원은 "최근 가동률이 상승하는 것으로 확인됐지만, 주가는 올해 예상 실적 기준, 13배로 거래되고 있어 밸류에이션 매력이 이는 것으로 판단된다"고 설명했다.

또 IBK투자증권은 샌디스크가 내달 1일부터 NAND 가격 10%인상을 밝혀, 업황 업사이클 도래에 대한 예측도 나타나고 있다.

이 연구원은 "티씨케이는 과거와 달리 중국향 매출이증가하고 있어 이전보다 안전한 매출 기반이 확보된 것으로 분석된다"고 평가했다.

작년 개별기준 매출액은 2757.25억으로 전년대비 21.65% 증가. 영업이익은 807.48억으로 21.06% 증가. 당기순이익은 719.94억으로 17.55% 증가.

티씨케이(064760)는 주가안정 및 주주가치 제고를 목적으로 삼성증권과 500억원 규모의 자기주식취득 신탁계약 체결을 결정했다고 1월31일 공시했다. 계약기간은 이날부터 2026년 1월30일까지다.

2023년 개별기준 매출액은 2266.53억으로 전년대비 29.07% 감소. 영업이익은 667.02억으로 47.48% 감소. 당기순이익은 603.98억으로 35.78% 감소.

반도체, 태양전지 및 LED용 부품 전문 업체. 고순도 흑연(Graphite)을 이용한 반도체 및 태양전지용 실리콘 잉곳을 생산하는 Growing 장비용 Graphite 부품(고순도 흑연 제품)을 국내 최초로 국산화하여 제조, 판매. 아울러 반도체 Device업체에서 사용하는 장비의 Solid SiC Wafer, Ring 등을 판매 중에 있으며, SiC coating사업으로 반도체 ALD 장비에 들어가는 Susceptor류와 LED Chip 생산용 Wafer Carrier를 제조, 판매 중. Solid SiC 사업 부문 매출 비중이 높으며, 매출 대부분은 반도체에서 발생. 최대주주는 TOKAI CARBON CO., LTD(47.4%), 주요주주는 케이씨(11.2%).

2022년 개별기준 매출액은 3195.63억으로 전년대비 18.02% 증가. 영업이익은 1270.27억으로 22.85% 증가. 당기순이익은 940.56억으로 14.86% 증가.

2004년 8월3일 1580원에서 바닥을 찍은 후 2021년 4월26일 247800원에서 최고가를 찍고 조정에 들어간 모습에서 작년 12월9일 66500원에서 마무리한 모습입니다. 이후 크고 작은 등락을 보이는 가운데 점차 저점과 고점을 높혀오는 모습에서 올 7월3일 108900원에서 고점을 찍고 밀리는 중으로, 이제부턴 저점을 줄때마다 물량 모아둘 기회로 보여집니다.

손절점은 94800원으로 보시고 최대한 저점을 노리시면 되겠습니다. 98700원 전후면 무난해 보이며 분할매수도 고려해 볼수 있겠습니다.목표가는 1차로 108600원 부근에서 한번 차익실현을 고려해 보시고 이후 눌릴시 지지되는 저점에서 재공략 하시면 되겠습니다. 2차는 119500원 이상을 기대 합니다.

감사합니다.

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