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파인엠텍(441270)밀릴때마다 물량 모아둘 기회로 보이며 이후 전망 및 대응전략. 2025/07/18 16:38

개미신사

삼성디스플레이가 애플 폴더블 아이폰 유기발광다이오드(OLED) 패널을 독점 공급하게 된 가운데 국내외 분석가들이 파인엠텍에 높은 관심을 보이고 있다. 파인엠텍이 관련 내장힌지를 상장사에서 유일하게 생산하고 있기 때문이다. 여기에 전일 파인엠텍은 폴더블 시장확대 대응을 위해 신규시설투자에 나서 전문가들의 예상을 뒷받침하고 있다.

7월18일 관련 업계에 따르면 애플 폴더블 아이폰 관련 부품 공급망에 관한 관심이 고조되는 가운데 홍콩계 및 국내 증권사 애널리스트들조차 외장힌지 공급 기업인 KH바텍보다는 파인엠텍에 집중하는 흐름을 보인다.

삼성디스플레이는 애플 폴더블 아이폰 OLED 패널 생산 준비를 위해 생산라인을 구축 중인 것으로 알려졌다. 궈밍치 홍콩 텐펑증권 애널리스트는 애플이 삼성디스플레의 ‘주름 없는(crease free)’ 디스플레이를 채택할 것으로 전망하고, 이 기술의 핵심으로 내장힌지를 지목했다. 그러면서 삼성디스플레이에 내장힌지를 공급하는 파인엠텍을 언급해 주목도가 올라갔다.

국내 증권사도 파인엠텍을 애플 폴더블 아이폰 출시 수혜 기업으로 분류하고 공급망에 합류할 가능성이 큰 것으로 점쳤다. 관심이 파인엠텍에만 쏠리는 이유는 삼성디스플레이 공급망에서 외장힌지는 KH바텍뿐 아니라 중국 환리 등 경쟁 강도가 높으나 내장힌지는 파인엠텍이 경쟁력을 높게 가져가고 있기 때문이다.

업계에 정통한 관계자는 “외장힌지 쪽은 환리라는 업체가 시장에 들어오면서 단가를 굉장히 낮게 책정해 비중을 확대하고 있다”고 설명했다.

특히 상장사 중 삼성디스플레이에 내장힌지 공급하는 곳은 파인엠텍이 유일하다. 2023년부터 비상장사인 넥스플러스(Nexplus)도 일부 물량을 공급 중이지만, 안정적인 대량 납품에서는 파인엠텍이 앞서 있다는 평가다.

통상적인 납품 구조 등을 고려하면 세트사인 애플의 조건에 맞춘 디스플레이 개발 단계에 맞춰 파인엠텍도 개발을 진행했을 것으로 보인다. 구체적인 진행 상황은 공개되지 않았지만, 애플 측 품질인증(Qualification Test, 퀄 테스트)을 통과하면 공급 안정성이 확보될 전망이다.

파인엠텍은 오랜 기간 폴더블 스마트폰을 위한 내장힌지를 공급해온 경험을 토대로애플 측 조건을 맞출 것으로 보인다. 업계에 따르면 극미세 가공 정밀도와 내구성이 중요한 분야에서는 오랜 기간 축적된 금형ㆍ가공 공정 노하우가 경쟁력을 좌우한다. 회사는 한동안 정체됐던 폴더블 스마트폰 시장이 내년부터 성장세를 회복할 것으로 보고 지속해서 연구개발을 진행해왔다. 올해 1분기 파인엠텍이 투입한 연구개발비용은 매출액의 5.71%에 달한다.

한편 파인엠텍은 17일 폴더블 시장확대 대응과 초정밀 레이저 생산능력(CAPA) 확대를 위해 2027년 1월 20일까지 175억 원 규모로 신규시설투자를 진행한다고 공시했다. 자기자본 대비 10.64%에 해당하는 규모다.

중국 경쟁사 1곳과 경쟁 중이지만 파인엠텍이 적어도 과반의 점유율을 확보할 수 있을 것이라는 예상도 나왔다. 이주형 유진투자증권 연구원은 이날 “기존 화학 에칭 공법에서 레이저 에칭으로 전환됨에 따라 신규 라인 투자가 필요한데 이에 대한 경쟁사 대응이 미진하고, 중국 내수용 폴더블 패널 대비 훨씬 높은 스펙을 요구하는 애플에 대한 대응이 쉽지 않은 것으로 판단되기 때문”이라고 설명했다.

파인엠텍이 삼성과 애플의 폴더블폰 최대 수혜주로 떠오르고 있다.16일 주식시장과 관련업계에 따르면 파인엠텍이 삼성디스플레이(SDC)의 폴더블 아이폰용 무주름 디스플레이 수혜 업체 1위에 올랐다.이를 반영하듯 전일 상한가에 이어 이날 주가도 상승흐름을 타면서 닷새 연속 상향곡선을 그리고 있다.애플 공급망에 전통한 것으로 알려진 궈밍치 홍콩 텐펑증권 애널리스트는 파인엠텍이 애플이 2026년 출시한 폴더블 아이폰 수혜주라고 제시했다.궈밍치 애널리스트는 "애플이 2026년 하반기에 출시할 폴더블 아이폰에 삼성디스플레이(SDC)의 주름 없는(crease-free) 디스플레이 솔루션을 도입할 예정"이라며 "애플 자체 설계가 아닌 SDC의 솔루션을 채택할 것"이라고 분석했다. 그는 또 "이 기술의 핵심은 디스플레이 접힘 부위에 발생하는 스트레스 집중을 분산시키는 메탈 플레이트(내부 힌지)"이라며 "이 메탈 플레이트는 파인엠텍(Fine M-Tec)이 제조한다"고 강조했다.이어 "파인엠텍은 베트남 생산능력을 확장하며 2026년 1분기부터 폴더블 아이폰용 메탈 플레이트 공급을 시작할 계획이고, 공급 점유율은 80% 이상이 예상된다"며 "애플의 엄격한 주름 방지 요구사항을 충족하기 위해 기존 에칭 공정 대신 레이저 드릴링 공정을 도입해 성능과 단가가 높아지고, 이에 따른 Fine M-Tec의 수익성 및 시장 점유율 확대가 기대된다"고 부연했다.여기에 궈밍치 애널리스트는 삼성의 최신 폴더블폰(Z Fold 7, Z Flip 7)의 출하량이 2025년에 약 700만 대로 전년 대비 40% 성장하며, 파인엠텍은 삼성 폴더블폰 메탈 플레이트의 주요 공급사로서 수혜를 볼 전망이라고 기대했다.

올 1분기 연결기준 매출액은 435.76억으로 전년동기대비 37.34% 감소. 영업이익은 29.45억 적자로 11.18억에서 적자전환. 당기순이익은 39.39억 적자로 27.80억에서 적자전환.

작년 연결기준 매출액은 3821.69억으로 전년대비 0.56% 증가. 영업이익은 79.10억 적자로 203.34억에서 적자전환. 당기순이익은 157.61억 적자로 107.94억에서 적자전환.

2023년 연결기준 매출액은 3800.30억으로 전년대비 226.56% 증가. 영업이익은 203.34억으로 273.58% 증가. 당기순이익은 107.94억으로 70.40억 적자에서 흑자전환.

파인테크닉스에서 휴대폰 등 IT부품 제조 및 판매업 사업부문이 인적 분할되어 설립된 업체. 주력 제품으로는 폴더블 디스플레이 모듈용 기구부품인 백플레이트모듈이 있으며, 폴더블 디바이스용 힌지, 전기차용 2차전지 모듈용 End Plate 및 각종 정밀 구조부품으로 사업을 확장중. 에너지저장시스템(ESS)용 End Plate 사업에도 진출을 준비중. 최대주주는 홍성천 외(34.81%).

2022년 연결기준 매출액은 1163.73억을 기록. 영업이익은 54.43억을 달성. 당기순이익은 70.40억 적자를 기록. 당사는 2022.09.01. 인적분할에 의해 신설되었으며 본 공시의 당해 사업연도는 제1기인 2022.09.01~2022.12.31에 해당.

작년 12월9일 3795원에서 최저점을 찍은 후 올 2월12일 6450원에서 고점을 찍고 조정에 들어간 모습에서 4월9일 3855원에서 저점을 찍은 후 등락을 보이는 가운데 점차 저점과 고점을 높혀오는 중으로, 이제부턴 밀릴때마다 물량 모아둘 기회로 보여집니다.

손절점은 10280원으로 보시고 최대한 저점을 노리시면 되겠습니다. 10700원 전후면 무난해 보이며 분할매수도 고려해 볼수 있겠습니다.목표가는 1차로 11800원 부근에서 한번 차익실현을 고려해 보시고 이후 눌릴시 지지되는 저점에서 재공략 하시면 되겠습니다. 2차는 13000원 이상을 기대 합니다.

감사합니다.

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